金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计(jì)从(cóng)加息结束(shù)到降(jiàng)息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经(jīng)济(jì)和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回(huí)吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的(de)幅度(dù)。另(lìng)一(yī)方面，上周初请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社(shè)融超预期下(xià)滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在(zài)情(qíng)绪修复之前(qián)难言企稳(wěn)，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰(shuāi)退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期与(yǔ)有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)会(huì)走弱，白银连(lián)续(xù)上开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继(jì)续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美(měi)联(lián)储政策(cè)转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵金属承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业(yè)属性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属大(dà)幅回落等(děng)因素综合影响下，白(bái)银高位(wèi)回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后(hòu开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查)续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行(xíng)风(fēng)险、银(yín)行(xíng)业风(fēng)险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等(děng)宏观(guān)因(yīn)素下，开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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