在(zài)投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民(mín)的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还(hái)要有个(gè)跌(diē)停板才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格溢(yì)价(jià)风(fēng)险，如(rú)果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率(lǜ)都回(huí)落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降温(wēn)，正(zhèng)在(zài)回(huí)归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到(dào)2千(qiān)万(wàn)体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了(le)很好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数(s字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的hù)都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如果短期(qī)出现高(gāo)溢(yì)价，也就(jiù)意(yì)味着当(dāng)前的价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交易所上市(shì)公(gōng)司多表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提(tí)出(chū)将改革公司(sī)治理监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带(dài)动市(shì)场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能(néng)会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资(zī)者在(zài)自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最(zuì)多的是易方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低(dī)位(wèi)区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源(yuán)汽(qì)车发展优(yōu)势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要加快(kuài)转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出(chū)资(zī)金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的(de)资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门(mén)主题行(xíng)业的资(zī)金出现流出(chū)，但部(bù)分机(jī)构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各类板(bǎn)块(kuài)的(de)投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资金合力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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