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奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系 TMT迎逢低加仓良机！以史为鉴机构预计后续盛夏攻势大概率创新高，核心受益标的一览

　　尽管周五(wǔ)大幅(fú)反弹，中证TMT指数(shù)自(zì)4月10日以(yǐ)来累计(jì)最大跌幅已接近15％。

　　 TMT迎逢低(dī)加仓良机！以(yǐ)史(shǐ)为(wèi)鉴(jiàn)机构预计(jì)后续盛夏(xià)攻势大概率创新(xīn)高，核心(xīn)受益标的一览以史为鉴今年大概率(lǜ)演化为TMT大年机构(gòu)预计5月见底后(hòu)将迎(yíng)“盛夏攻势(shì)”且大概率创新(xīn)高逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报中(zhōng)测算，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点调整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计(jì)算机、通信(xìn)、传(chuán)媒和电子自年初以来的涨(zhǎng)幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的表现。由于(yú)今年出现了以AI+代表(biǎo)的(de)大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今(jīn)年演化为(wèi)TMT大年的概率已(yǐ)经非常大(dà)。

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　　 TMT迎逢低加仓良(liáng)机(jī)！以史为鉴机构预(yù)计后续盛夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新(xīn)高，核(hé)心(xīn)受益标(biāo)的一览

　　进一步来看，若参考(kǎo)历(lì)史的调整时间和幅(fú)度(dù)，可(kě)能这一轮调整并没有(yǒu)结束(shù)。以TMT大(dà)年的规(guī)律和应对策略，其中TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春(chūn)季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　 TMT迎(yíng)逢低加仓良机！以史为鉴机构预计后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高，核心(xīn)受(shòu)益标的一览

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的(de)时间来看(kàn)，每年四(sì)月份(fèn)到九、十月(yuè)份(fèn)期间会有一(yī)波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底七(qī)月初，到了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六月初，2020年调整比较(jiào)早，见底也(yě)比较早是(shì)4月初。因此(cǐ)，张夏(xià)认为，在学习效应的推(tuī)动下，盛夏(xià)攻势开始的时间越来越早。对此，有业内(nèi)人士(shì)预计，基本在(zài)一季报披露结(jié)束后，假(jiǎ)设(shè)按此速度再调整一段时间，估(gū)计在5月(yuè)基本见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻(gōng)势或(huò)由(yóu)计(jì)算机(jī)转(zhuǎn)电子（从应用到(dào)硬件）关注短期(qī)维度业(yè)绩可能超预期(qī)的AI赋能(néng)消费电子(zi)板(bǎn)块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密(mì)集(jí)披露期(qī)结束后(hòu)，若随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋势(shì)以及政府支持(chí)力度进一(yī)步加(jiā)大(dà)、资(zī)本开(kāi)支增(zēng)加(jiā)、订(dìng)单增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋(qū)势(shì)，进(jìn)入盛夏攻势，而往往(wǎng)这一波(bō)盛夏攻势(shì)还会创(chuàng)新高。考虑(lǜ)今年年初春(chūn)季(jì)躁动是计算机占优，招商证券张夏认为(wèi)按(àn)照历史经验，要(yào)么(me)计算机转电子（从应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强。

奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系>　　国海策(cè)略4月(yuè)9日研报认为，伴随(suí)二季度(dù)业绩窗口期的(de)到(dào)来(lái)，市场表现(xiàn)将更贴合业绩的(de)相对(duì)优势，维(wéi)持TMT是(shì)全年主线的判断，并建议关(guān)注短期维(wéi)度业(yè)绩可(kě)能(néng)超(chāo)预期(qī)的部分消费(fèi)板块，电子行业有望体现出相对(duì)优(yōu)势。

　　从(cóng)细分环节进一(yī)步来看，广发策略4月17日(rì)研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要(yào)分布位(wèi)于AI服务器及(jí)相(xiāng)关电(diàn)子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)进行训练/推理的算力载体和基础。数据(jù)量和算力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片(piàn)、光(guāng)模块(kuài)/光芯片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电(diàn)子(zi)产品的量与价，给相关(guān)电子(zi)厂(chǎng)商带来了机(jī)会。国海证券同样(yàng)在(zài)研报中指出，维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等(děng)细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，估值修(xiū)复尚未结束。

　　国(guó)联证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来越(yuè)广(guǎng)，对于算力的需求将(jiāng)呈(chéng)现指(zhǐ)数(shù)级增长(zhǎng)，且AI芯片国产替代速度加快。建(jiàn)议重点(diǎn)关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于(yú)光(guāng)模块、光芯片等领域(yù)，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环(huán)节，相关公司奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系将深度(dù)受益AI带(dài)来的增量需求。建议关注国(guó)产光模块龙(lóng)头(tóu)公司：中际(jì)旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速光引(yǐn)擎(qíng)光器(qì)件核心供应商天孚(fú)通信；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊(fán)志远在4月21日研(yán)报中(zhōng)同(tóng)样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测(cè)算(suàn)，AI服务器(qì)PCB价(jià)值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对(duì)AI服务器的需求(qiú)日益增加，市(shì)场扩容在即，建议关注(zhù)沪电(diàn)股份、生益科(kē)技、联瑞(ruì)新材、生益(yì)电子、兴森(sēn)科技等企业。

　　 TMT迎逢低(dī)加仓(cāng)良(liáng)机！以史为鉴机构预(yù)计后续盛夏攻势大概率创新高，核心受(shòu)益标的一览

　　另(lìng)一方面，对于(yú)相关电子产品(pǐn)，广发策略(lüè)表示(shì)，电子厂商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产业链的发(fā)展。在(zài)终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱(xiāng)、安(ān)防(fáng)等终端设备打开新(xīn)成(chéng)长空间。此外，东海(hǎi)证券3月31日研报同(tóng)样(yàng)认为，AI赋(fù)能消费电子(zi)趋势(shì)明确(què)，估(gū)值重塑逻辑逐步验(yàn)证，关(guān)注消费电子景气拐点。

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　　对此(cǐ)，国(guó)信证券(quàn)4月17日(rì)研(yán)报建议，AI创新持(chí)续催(cuī)化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模型(xíng)接入潜力的AIoT设(shè)备(bèi)产(chǎn)业链，包括海康威视(shì)、传音控股、视(shì)源股份、康冠(guān)科技、歌尔股(gǔ)份、创维数字等(děng)；2）受益于全球算(suàn)力需求爆发式增长的AI服务器(qì)产(chǎn)业链，包括(kuò)工业富联、沪电股(gǔ)份(fèn)、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等(děng)；3）创(chuàng)新(xīn)产品频发催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创(chuàng)维(wéi)数字等；4）景气度筑底、消费复(fù)苏预期强化(huà)的智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科(kē)技、传音控股、顺络电子、东山精密等(děng)。

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