钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经(jīng)给(gěi)出(chū)注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键(jiàn)盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人(rén)遐想的题材(cái)搭配公司释(shì)放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完(wán)全失灵，股价又(yòu)在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案(àn)投建年360借条是正规的吗产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车(chē)式的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技(jì)高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间(jiān)不过(guò)10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落(luò)地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又(yòu)该如何消化？过(guò)往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预(yù)期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池(chí)便与锂离子(zi)电池同时(shí)期萌芽(yá)，但由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱、钠(nà)电(diàn)池(chí)能量密度(dù)较低，导(dǎo)致其研(yán)发进度(dù)大大落后于(yú)了锂电池(chí)。直到(dào)2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示(shì)，公司拟(nǐ)投(tóu)资(zī)3000万元通过(guò)全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司(sī)江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公(gōng)司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者披(pī)露跨界(jiè)钠电(diàn)的(de)各种细节。根(gēn)据规划(huà)，传艺科(kē)技钠电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨(kuà)界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技(jì)开始(shǐ)有意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较(jiào)于(yú)跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间(jiān)已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向(xiàng)下，无(wú)论其如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的(de)推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业(yè)务未(wèi)来规(guī)划(huà)、技术水平等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证(zhèng)券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及(jí)公司董事(shì)长兼总经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山(shān)车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底还(hái)是其资金有限与(yǔ)钠(nà)电产(chǎn)能(néng)规划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法让市场信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据360借条是正规的吗公(gōng)司定(dìng)增预(yù)案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司(sī)此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资(zī)成本约(yuē)54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的(de)装修及设备(bèi)成本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上(shàng)，传(chuán)艺科(kē)技规划的钠电产能(néng)远不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官(guān)微消息(xī)，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥(huī)资(zī)金优(yōu)势，投(tóu)资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划(huà)，来(lái)源(yuán)：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在上(shàng)述的(de)54亿元资金外，还需要更多(duō)资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然(rán)难(nán)以撬动动辄(zhé)几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备(bèi)和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及(jí)通(tōng)讯(xùn)用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经营规模不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归(guī)母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利(lì)水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生(shēng)的现金流量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠(nà)离子电池(chí)项目的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在投(tóu)资钠电项目(mù)时(shí)自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交(jiāo)所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是(shì)准备靠(kào)银行贷(dài)款(kuǎn)解决。后一(yī)期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传(chuán)艺(yì)科技及子(zi)公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行(xíng)等组成的联(lián)合银团申(shēn)请不超过(guò)20亿元的项目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至(zhì)目前，牵头银行(xíng)已审(shěn)批通过(guò)，参团银行处于(yú)正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的(de)1.360借条是正规的吗75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依(yī)赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时(shí)提到(dào)的(de)另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但(dàn)截(jié)至发(fā)稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末(mò)全部竣工投(tóu)产，达(dá)产达效后，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几年(nián)后公(gōng)司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个故事并不(bù)再买账，除了资金实(shí)力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上(shàng)后产能如何消化(huà)的(de)问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大(dà)建产(chǎn)能(néng)，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披(pī)露的参数和性(xìng)能(néng)来(lái)看(kàn)，传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们(men)已经(jīng)走在前面，率先(xiān)在两轮电(diàn)动车和低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末(mò)年初公告与中祥航(háng)业(yè)、江苏新能源、德博(bó)新能源签订(dìng)项目合(hé)作或(huò)战略合作协议外，并(bìng)未官(guān)宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每(měi)有投资者问及客户(hù)情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下(xià)游运用覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及电动工具等(děng)多(duō)个领域”“公司钠离(lí)子电(diàn)池送样后(hòu)客户的反馈(kuì)普遍较为良(liáng)好，并已与多名客(kè)户签订了销售订(dìng)单(dān)”“公(gōng)司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合(hé)作意向洽谈等工作”等(děng)进(jìn)行回复(fù)。至于具体的客户名(míng)称和订单金额，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地(dì)产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发(fā)布数据则(zé)称，到2023年底，预(yù)计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今(jīn)年(nián)钠电池落地产能大幅增(zēng)加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电(diàn)池(chí)落(luò)地的产能中可以实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的(de)市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来(lái)才会有较(jiào)大比例的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今(jīn)年钠电池只会(huì)小批量(liàng)应用到多(duō)元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分自(zì)信，其在(zài)调研记录中预测，预(yù)计(jì)2023年公司实际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠(nà)电(diàn)池市场(chǎng)的绝大(dà)部(bù)分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价(jià)已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电(diàn)池能够起到对锂电池的(de)平衡(héng)作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子(zi)的发展陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的(de)一(yī)个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠(nà)电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的(de)也(yě)接近三元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价(jià)格下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价(jià)格(gé)大(dà)幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电(diàn)池有明(míng)显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规(guī)模量产后钠(nà)离子电(diàn)池正、负极(jí)材料(liào)价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸锂存在降价(jià)可能，但只要(yào)碳酸锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成本(běn)优势就依然(rán)存(cún)在，并且(qiě)随(suí)着技(jì)术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的(de)降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍(réng)有进一步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成(chéng)本(běn)。但能(néng)量密度的(de)限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在10万左右及以下(xià)时，钠离子(zi)电(diàn)池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企(qǐ)业(yè)都(dōu)言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日(rì)的调研记录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠电(diàn)池定价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化之外(wài)，市场还担忧(yōu)传艺科(kē)技项目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过(guò)往投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变更募资(zī)用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目的实(shí)施地(dì)点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目(mù)的实施地点变更为(wèi)重庆(qìng)市合川(chuān)区(qū)工业园(yuán)区(qū)核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从(cóng)传艺(yì)科技变(biàn)为全资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投(tóu)入轻(qīng)薄型(xíng)键盘(pán)生(shēng)产项目(mù)的建设，并(bìng)将后者的(de)产能从1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将(jiāng)该(gāi)项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号(hào)的(de)闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项(xiàng)目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目(mù)投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目(mù)效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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