“一带(dài)一(yī)路”对(duì)冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的低基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口(kǒu)的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年(nián)“一(yī)带(dài)一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由(yóu)于(yú)多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速(sù)上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增速与中(z皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思hōng)国出口基本(běn)保持(chí)统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍(réng)是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因(yīn)，不(bù)过(guò)对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国(guó)，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一(yī)带(dài)一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和(hé)贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在(zài)一(yī)带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速(sù)可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出(chū)口增速(sù)预测，思路(lù)为在(zài)中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐(lè)观情景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于(yú)两个方面：数据(jù)口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这(zhè)意(yì)味着我们皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思(men)基(jī)于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷入衰(shuāi)退的(de)时点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可(kě)能(néng)在明(míng)年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖(tuō)累可能(néng)没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预(yù)期，对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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