今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的(de)港股(gǔ)数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了(le)对港股的(de)投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)获不(bù)同(tóng)程度增(zēng)持。

　　塑料是不是绝缘体

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度对(duì)其大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，重仓港塑料是不是绝缘体股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然(rán)看好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的(de)投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的(de)行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是(shì)当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行业快速(sù)增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季(jì)度集(jí)采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式(shì)生物(wù)医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的(de)决(jué)定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三(sān)条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大(dà)于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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