财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正(zhèng)丞(chéng)）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信(xìn)合并(bìng)近两个月后，与这(zhè)次事件有关的一(yī)个重要问题(tí)终于尘(chén)埃落定(dìng)：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约(yuē)掉期(qī)）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称(chēng)，由11家买方机(jī)构、卖方(fāng)银行和做(zuò)市商组成的(de)委员会一致投票通(tōng)过了(le)上述决议。值得一(yī)提的是(shì)，瑞信本来(lái)也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投票的清单(dān)上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出(chū)这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依(yī)据的(de)参考债(zhài)券（次级(jí)债）具(jù)有同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的(de)瑞信英镑(bàng)次级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并(bìng)没(méi)有发生“政府(fǔ)干预的(de)信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排名条款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优(yōu)先(xiān)债权人。同时在(zài)2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周(zhōu)三(sān)的(de)文件中，决策委员会没有对AT1债(zhài)券(quàn)是否构成(chéng)借款资金做出任何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬的(de)紧急(jí)交易(yì)中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全(quán)额减记，此举也引(yǐn)发了大量此类债(zhài)券持有(yǒu)人(rén)的诉讼。一些(xiē)投机者也在市场上炒作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较(jiào)为常见(jiàn)的金融(róng)衍生品，信贷违约掉(diào)期的作(zuò)用是(shì)在信贷事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破(pò)产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方(fāng)可以向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常等(děng)于参考(kǎo)资产的面值减(jiǎn)去违约后的市场价(jià)值。各(gè)个区域的信贷衍生品决(jué)定委(wěi)员会(huì)，负(fù)责(zé)决定在(zài)这(zhè)个地(dì)区是否发生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和(hé)清算公司（DTCC）的数(shù)据(jù)，截(jié)至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集(jí)团债(zhài)务相关的CDS名义总量超过(guò)190亿美(měi)元，不过DTCC的数(shù)据并未区分(fēn)优先级(jí)债(zhài)务(wù)和次级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在(zài)本周，瑞银(yín)公布了(le)接手瑞(ruì)信的最新评估。在本(běn)周(zhōu)二(èr)提交给美(měi)国(guó)SEC的监管文件中，瑞银(yín)表(biǎo)示(shì)紧(jǐn)急(jí)接手(shǒu)瑞信龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业预计将(jiāng)造成(chéng)170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损(sǔn)失将(jiāng)会由一笔“负(fù)347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略委员会就已经开(kāi)始评估(gū)瑞信的状况(kuàng)，并(bìng)在(zài)今年2月得(dé)出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍(réng)在瑞士政(zhèng)府的要求下出手(shǒu)。

　　龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业瑞(ruì)银也在上周龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业(zhōu)宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科(kē)纳将在合并交(jiāo)易完成后加入瑞银(yín)集团的(de)董事会，同时在“可预(yù)见(jiàn)的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营(yíng)。

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