随着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机(jī)会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基我国最穷的5个城市，哪一个省最穷本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布(bù)了一(yī)季(jì)报(bào)，均(jūn)谈到了(le)自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只我国最穷的5个城市，哪一个省最穷(zhǐ)基金来看，整体基我国最穷的5个城市，哪一个省最穷金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的是银华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增(zēng)持(chí)了精测电子(zi)，较(jiào)去(qù)年底增加了(le)16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金君为大家做(zuò)了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年(nián)国(guó)内的宏(hóng)观(guān)判断依(yī)然(rán)是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又(yòu)一革命性(xìng)的技(jì)术(shù)，现象级(jí)应用推出后(hòu)，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提(tí)速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季(jì)度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向(xiàng)上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据(jù)中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是(shì)一(yī)季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标的更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌(diē)的板块(kuài)更多地关(guān)注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个下(xià)跌板块的(de)应激式反应。在(zài)去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还(hái)看好(hǎo)电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基(jī)金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)、信(xìn)澳(ào)科技(jì)创新(xīn)一年定(dìng)开(kāi)A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又出现了(le)显著的回调(diào)，从(cóng)而总体(tǐ)呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季(jì)报。其(qí)中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在一个(gè)温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期(qī)的(de)变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季(jì)度(dù)增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的(de)技(jì)术变革(gé)，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方(fāng)面(miàn)，我们(men)目前还(hái)无法相对准确的评(píng)估这项技术(shù)革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能(néng)给出(chū)大部(bù)分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们(men)一季度暂时还没(méi)有(yǒu)明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我(wǒ)们持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干(gàn)扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波动。投(tóu)资(zī)者预(yù)期变化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随(suí)着(zhe)时(shí)间(jiān)增(zēng)长(zhǎng)，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优(yōu)选A代表(biǎo)作为(wèi)例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大(dà)的变化(huà)，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需(xū)要随(suí)时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的(de)观点，需(xū)要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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