本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品(pǐn)已有(yǒu)3只成立(lì)，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发(fā)展的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公募基(jī)金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即(jí)可(kě)成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北(běi)证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到(dào)批(pī)文。除博(bó)时基金(jīn)外(wài)，万(wàn)家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也(yě)是(shì)以(yǐ)发(fā)起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立，获(huò)1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金于5月(yuè)5日(rì)正式成(chéng)立，获(huò)1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表(bi风味发酵乳是不是酸奶ǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上(shàng)市板块中业务相关度(dù)较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提(tí)升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回报、成立以来(lái)回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品(pǐn)均(jūn)获正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年(nián)1风味发酵乳是不是酸奶1月(yuè)发布以来，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一(yī)季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后(hòu)，多(duō)个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流(liú)动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍(réng)然偏(piān)低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持(chí)续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公募基金人(rén)士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司(sī)193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司(sī)全(quán)年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北(běi)交所上市公司业(yè)绩正持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基(jī)金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北(běi)交所两年定开年内收益为(wèi)负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，不(bù)过正是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身较(jiào)差的(de)流动性(xìng)问题，市场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其(qí)与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继(jì)续降低投资者门槛、扩(kuò)大(dà)优(yōu)质上市企业数(shù)量外，后续(xù)北交所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一(yī)个角度上讲，目(mù)前的北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，也是长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业(yè)精(jīng)选两年(nián)定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的位(wèi)置，对于北交所的(de)后(hòu)续表现充满(mǎn)信(xìn)心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几(jǐ)大重仓股的(de)平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们(men)发现很多北交所(suǒ)公司今年以来依然(rán)延续了(le)较快(kuài)的增长速(sù)度(dù)，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩的持(chí)续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季(jì)度以来北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做(zuò)市交(jiāo)易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式(shì)上线等政策的密集发(fā)布，可(kě)以说对(duì)这(zhè)个市场是加大(dà)了呵护的(de)力(lì)度，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成中(zhōng)长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新(xīn)挂(guà)牌的公司(sī)较多，其(qí)中不乏优(yōu)质的(de)个股(gǔ)，供(gōng)给(gěi)上(shàng)来了，给他们(men)增(zēng)加了筛(shāi)选的(de)范围(wéi)，尽管(guǎn)短(duǎn)期可(kě)能由(yóu)于供给增加对整个市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增(zēng)加优(yōu)质供给是(shì)市场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们(men)选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专精特新企(qǐ)业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年(nián)定(dìng)开基金经理张靖(jìng)表示，北(běi)交所作为(wèi)新兴的(de)股票交(jiāo)易(yì)市场，目(mù)前(qián)仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票(piào)数(shù)量还不够多，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相(xiāng)较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快速(sù)发(fā)展，投(tóu)资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一(yī)，或有望随着北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升(shēng)逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估(gū)值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被低(dī)估标的(de)，未来随着北交所改革的不(bù)断推进和(hé)投资者关注(zhù)度(dù)提(tí)升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大(dà)市值、高权重、低(dī)估值(zhí)的(de)公司获得重(zhòng)估可能(néng)性(xìng)较大。

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