今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一(yī)季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基(jī)金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市(shì)场将黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑在波动中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前(qián)十(shí)大(dà)港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集(jí)团、中国石(shí)油化(huà)工股份、中国(guó)南(nán)方航(háng)空股份(fèn)、华(huá)电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化(huà)及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一(yī)季(jì)度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度(dù)中(zhōng)表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中(zhōng)国官方(fāng)制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场需求(qiú)继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以(yǐ)及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面(miàn)，我们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们(men)中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比(bǐ)上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将受(shòu)到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而(ér)上(shàng)的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍(bè黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑i)佳表示，展望未来(lái)，我们(men)预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场(chǎng)向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前(qián)沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色(sè)金(jī黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑n)属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及(jí)分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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