在华尔街经(jīng)济学(xué)家和(hé)央行官员(yuán)争论美(měi)国经济是否(fǒu)以及(jí)何时会陷(xiàn)入衰退之际，大型(xíng)基金经理(lǐ)们(men)并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越(yuè)多的专业选股人士将资金从银行(xíng)等对经(jīng)济敏感的股(gǔ)票中撤出，转而投资公用事业和基本(běn)消费品等(děng)在经(jīng)济低迷时期被(bèi)视为具(jù)有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据(jù)显(xiǎn)示，同时做多和做空的对冲基(jī)金已将其周期性股票与防御性股票的比例降至至少(shǎo)2012年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平。对于只(zhǐ)做(zuò)多的基金经(jīng)理来说，他(tā)们(men)对(duì)周期性公司(这(zhè)些(xiē)公司的命运取(qǔ)决于商业周期的起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年(nián)以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观(guān)情绪仍(réng)在加剧，尽管(guǎn)美(měi)股从去年10月低(dī)点反弹，增加了5万亿(yì)美元(yuán)的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策(cè)略师表示，主动(dòng)选股者(zhě)“为2009年式的衰退做(zuò)好了准(zhǔn)备”。

　　周期(qī)股相(xiāng)对(duì)防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最(zuì)近(jìn)对(duì)防御股(gǔ)的偏好与去(qù)年不同，当时对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型基(jī)金紧紧抓住周期股。这(zhè)一立场表(biǎo)明，人们相信美联储有能力(lì)通过(guò)积极的抗通胀行动实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观(guān)enjoy可数吗，joy可不可数情绪(xù)已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持续看空股市(shì)。在美国银行4月(yuè)份对基金经理的最新调查中，现(xiàn)金(jīn)持有量保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相(xiāng)对于股票，债券比(bǐ)2009年以(yǐ)来(lái)的(de)任何时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始(shǐ)逃(táo)离时，只做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过(guò))买家。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，选股者的(de)谨慎态度与(yǔ)基于图表信号配置资产的计算(suàn)机驱(qū)动(dòng)策略形成(chéng)了鲜明对(duì)比。由(yóu)于(yú)股(gǔ)市稳步(bù)上涨和(hé)市场波(bō)动性下降(jiàng)，趋势(shì)追踪(zōng)基金和(hé)波动(dòng)性目(mù)标基金等系统性资金管(guǎn)理公司近几个月增加了股(gǔ)票(piào)持有(yǒu)量。

　　德意志银(yín)行的投资(zī)者仓位(wèi)模(mó)型最(zuì)能(néng)说明这种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资(zī)者的敞口已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹(dàn)的很大(dà)一部分归因于那(nà)些对价(jià)格不(bù)敏感的量(liàng)化投资者，他们别无选(xuǎn)择，只(zhǐ)能在股价上涨时买入股(gǔ)票。看空者还警告称，持(chí)续数(shù)月的(de)股市反弹(dàn)是不可持续(xù)的。由于标普500指数几(jǐ)次突(tū)破4200点(diǎn)的尝试都(dōu)以失败告终，缺(quē)乏动能可能会限制量(liàng)化基金的(de)需求。另(lìng)一方(fāng)面，新一轮的抛售可能会促(cù)使量(liàng)化基金改变(biàn)路线，并退(tuì)出(chū)股市。

　　好(hǎo)于预期的(de)经济数据(jù)和企业财报也提(tí)振(zhèn)股(gǔ)市。尽管各公司在本财报季的业绩超出预期，但目前(qián)来看，这还不足(zú)以让美国企业重回(huí)增长轨道。就连(lián)美联储官(guān)员(yuán)也预测今年晚些时候(hòu)会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行(enjoy可数吗，joy可不可数xíng)的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经济衰(shuāi)退做(zuò)准备而(ér)采取(qǔ)防御措施，最终可能会付出高(gāo)昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性的行业往(wǎng)往在(zài)衰退前的(de)6个月内表现优异。直到(dào)真正(zhèng)的经济衰退到来(lái)，防御性股票才开(kāi)始(shǐ)大放异彩，尽管它们的领(lǐng)先地(dì)位通(tōng)常会在下行周期结束前逆转。

　　美国(guó)银(yín)行的经济学家(jiā)预计(jì)，美国经济衰退将从第(dì)三季(jì)度(dù)开始。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 enjoy可数吗，joy可不可数