金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主(zhǔ)权(quán)财富(fù)基(jī)金运用(yòng)人民币投(tóu)资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步(bù)做好(hǎo)境外机构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)签署的协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人民(mín)银行认可的(de)衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型(xíng)等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国银行间市(shì)场交易商协(xié)会正(zhèng)在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其(qí)正式发布后(hòu)也可(kě)供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入(rù)其(qí)他受(shòu)认(rèn)可(kě)的(de)电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的(de)境外电子交易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向境内电子交易(yì)平(píng)台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价(jià)商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证监会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机构包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构为银(yín)行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外(wài)投资者需要申请获(huò)得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委(wěi)托场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员签订客户(hù)清算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算(suàn)公司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对(duì)手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一(yī)种法律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易(yì)在经(jīng)过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三(sān)个独京j属于北京哪个区的车立的(de)新合(hé)约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定(dìng)的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的(de)跨境资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过人民币(bì)跨境(jìng)支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开(kāi)立人民(mín)币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符合中国人民(mín)银(yín)行规定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务风控方(fāng)案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司将(jiāng)针对双(shuāng)方清(qīng)算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独(dú)立(lì)于每一中央对(duì)手(shǒu)方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机(jī)构(gòu)的违约(yuē)损失(shī)分摊(tān)。上海清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名(míng)义(yì)于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在(zài)以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度管理要(yào)求(qiú)。场外结算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日基于(yú)双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管(guǎn)银行办理(lǐ)人(rén)民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资源(yuán)池(chí)存管银行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银(yín)行应当进(jìn)行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体应当按照(zhào)规(guī)定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业(yè)务由上海清算所集中进行(xíng)国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行(xí京j属于北京哪个区的车ng)国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期(qī)全(quán)市场每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换(huàn)交易在轧差后的名(míng)义本(běn)金(jīn)净额(é)每日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购售业务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确(què)跨境(jìng)人民币业(yè)务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整人民币购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银(yín)行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管理有关京j属于北京哪个区的车问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务境(jìng)外参(cān)加行(xíng)和境(jìng)外清(qīng)算行进(jìn)入(rù)银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清(qīng)算(suàn)行(xíng)和境外参(cān)加(jiā)行的业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保与其(qí)相(xiāng)关的境外(wài)投资者在本(běn)机构的资金兑换是基(jī)于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的(de)，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银行间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资(zī)者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结(jié)算(suàn)行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可(kě)选择(zé)一(yī)家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继(jì)续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途(tú)，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相关(guān)金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行(xíng)认可(kě)的交(jiāo)易报告(gào)库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的(de)交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人(rén)民银行和相关(guān)监管部门(mén)可以(yǐ)根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施调(diào)取与境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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