海通策略认为，全A盈(yíng)利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归(guī)母净利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持(chí)续下滑，利润向下游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收(shōu)窄，计(jì)算机和传媒(méi)表现(xiàn)亮(liàng)眼；下游消费盈利改善幅度放(fàng)缓，券商和(hé)保险盈(yíng)利大增。 数(shù)字(zì)经济归母(mǔ)净利(lì)单季同比已经开始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利(lì)有待改善，其中受益于国(guó)产(chǎn)替(tì)代的半导体材(cái)料和半导体设(sh黄山山体主要由什么岩石构成è)备维持较高增速，其中设备盈利加速增(zēng)长；低碳经济(jì)景气度高位回落，新型电网盈利增速持(chí)续(xù)提升，主(zhǔ)要受(shòu)益于储能的快速(sù)发展。

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