券商今年一季度业绩“妥了”，基(jī)于股市良好表现以及去年较(jiào)低(dī)的基数，行业业(yè)绩全(quán)面爆发。券商板(bǎn)块也在周五(wǔ)呈现集体大(dà)涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券商或(huò)上市主(zhǔ)体(tǐ)披露一季报，至此51家上市券商或(huò)上市(shì)主体一季报悉数披露，券商整体一(yī)季度表现较(jiào)好(hǎo)，增速中位数达214.54%。

　　一(yī)季(jì)度归母(mǔ)净利(lì)增速(sù)较为显著(zhù)的有(yǒu)20家，净利增1倍乃至数倍之(zhī)多，分(fēn)别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依(yī)照今(jīn)年一季度(dù)归母净利排名(míng)，新(xīn)的十大分别(bié)是中信证(zhèng)券(quàn)（54.17亿(yì)元）、华(huá)泰(tài)证(zhèng)券（32.45亿元(yuán)）、国(guó)泰君(jūn)安(ān)（30.41亿元）、海通(tōng)证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招商证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券(quàn)（21.57亿元）、东方(fāng)财(cái)富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均(jūn)计算，中信证券一季度“月(yuè)赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股市对(duì)券商一(yī)季报的优秀(xiù)表现给予了正(zhèng)面回应，4月28日，证(zhèng)券板(bǎn)块(kuài)指数收(shōu)涨2.8%，49只券商股收红(hóng)，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一度(dù)涨停，二者收盘(pán)分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块(kuài)连(lián)续3个交易(yì)日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增15倍

　　52家上(shàng)市券商(shāng)或上市主体中，50家归(guī)母净利(lì)同比(bǐ)增速为正，其中20家增速达1倍(bèi)至(zhì)数倍。

　　一(yī)季度归(guī)母净利增速超过10倍的有2家(jiā)券商及(jí)1家上市主(zhǔ)体(tǐ)，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券(quàn)母公司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有2家，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有(yǒu)3家，分别(bié)是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家(jiā)，分别是山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍的有3家(jiā)，分别是财达(dá)证券（162.74%）、国信证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度归母净利扭亏为盈的券商多(duō)达9家，分别是天风证券、华西证券(quàn)、东北证券、西(xī)部证券(quàn)、西(xī)南证券(quàn)、红(hóng)塔(tǎ)证券、江(jiāng)海证券、湘财股份(fèn)、国(guó)盛金(jīn)控(kòng)。

　　此外，仅2家券(quàn)商股(gǔ)净利润同比增速为负(fù)值，分别是东(dōng)方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利(lì)与营收均出现下(xià)滑，公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，报告期(qī)内公(gōng)司实现营(yíng)业(yè)总收入为2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归(guī)母净利(lì)润为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部(bù)券商的增速不如中小券商“夸张”，但头部券商的业绩(jì)表现同样(yàng)具有可圈可点之处。

　　同比增(zēng)速(sù)超过五(wǔ)成的头(tóu)部券商(shāng)包(bāo)括(kuò)海通(tōng)证(zhèng)券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家头(tóu)部券商及增速(sù)为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南(nán)针在一季报中透露，2023年(nián)一季(jì)度麦(mài)高(gāo)证券经纪(jì)业务开展取(qǔ)得一定成绩(jì)，但营(yíng)业利润(rùn)仍(réng)未(wèi)实现盈(yíng)利，一定程度上拖(tuō)累了公(gōng)司整体。

　　十余家(jiā)券商营收增(zēng)一倍以(yǐ)上

　　一季度(dù)营(yíng)收规(guī)模增速(sù)方(fāng)面，51家券商中44家同比(bǐ)增(zēng)速为正、7家增速为负，同比增速(sù)中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券(quàn)增速领衔，其(qí)今年一季度同比增(zēng)速(sù)为(wèi)1795.85%，这(zhè)与(yǔ)其去年(nián)同期营(yíng)收不足亿(yì)元的低基(jī)数有关，其今年一季(jì)度营收(shōu)规模为7.38亿元(yuán)，去(qù)年同期营(yíng)收为0.39亿(yì)元(yuán)。

　　今年一季度营(yíng)收增速超过(guò)2倍的有2家券(quàn)商，分(fēn)别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有10家，分(fēn)别(b刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音ié)是财通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅(fú)接近1倍，分(fēn)别是华安证(zhèng)券(quàn)（97.73%）、中(zhōng)泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度营收(shōu)同(tóng)比下滑幅度较(jiào)大，分别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑的券商或上市主体分别是中银(yín)证(zhèng)券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方(fāng)财(cái)富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营(yíng)收排名前十券(quàn)商分(fēn)别是(shì)中信证券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华(huá)泰(tài)证券（89.93亿元(yuán)）、中(zhōng)国银河(hé)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中(zhōng)信(xìn)建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)（64.77亿元）、中金公(gōng)司(sī)（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中(zhōng)，海通证券营收同比增幅最大，为(wèi)106.25%；浙(zhè)商证券以较高的(de)增速(sù)杀入营收(shōu)排名前十，其(qí)一(yī)季度营收同(tóng)比(bǐ)增(zēng)57.37%，招商证券反而被(bèi)挤出(chū)前十，招商证券一季度营收增速为28.74%；中信证(zhèng)券与(yǔ)中信(xìn)建投营(yíng)收(shōu)增幅显著较小，同比(bǐ)增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业业绩(jì)高增，这(zhè)一观(guān)点(diǎn)被卖方(fāng)研究普遍认可(kě)。

　　开源证券在解读东(dōng)方证券一季报(bào)时称，东方证券自营投资(zī)收益(yì)11.5亿元，去(qù)年(nián)同期亏损6.4亿元，改善明(míng)显，期末(mò)金融资产规(guī)模为902亿，同比增8%，环比(bǐ)增2%。自营(yíng)驱动一(yī)季报高增，全(quán)年盈(yíng)利增速有望领跑(pǎo)。

　　兴业证(zhèng)券(quàn)认为，中信证券加(jiā)大杠杆经营投(tóu)资致使利(lì)息支出有所增长，市场(chǎng)回(huí)暖下投资业务(wù)表现亮(liàng)眼(yǎn)，收入同比增长96.5%至67.28亿(yì)元(yuán)。凭借卓越的(de)创新(xīn)业务(wù)能力，看(kàn)好公(gōng)司在政(zhèng)策放松预期下实现估值(zhí)提升。

　　西部证券在(zài)关于(yú)国金证券的研报中称，自营投资成为(wèi)影响国金证(zhèng)券业绩核心因素，一季(jì)度(dù)自(zì)营(yíng)业务收入提(tí)升至(zhì)7.16亿元，自(zì)公(gōng)司完成再融资后，公司金融(róng)投资规(guī)模稳步提升(shēng)420亿(yì)元较去年(nián)底(dǐ)增加11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营投(tóu)资成为(wèi)影刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音响券商业(yè)绩(jì)的核心，预期将在一季度迎来(lái)反转。投资业务方面(miàn)，下半年(nián)重点关(guān)注差异(yì)化(huà)监管的措施落地(dì)，或将打开头部券商的(de)ROE上限(xiàn)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2023年预(yù)期将是券商业绩大幅(fú)修复的一(yī)年(nián)，尤(yóu)其是受(shòu)到自(zì)营(yíng)业务冲击大的公司预期将在年内实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度的改善。

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