在投资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(ré一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克n)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续(xù)受到资金(jīn)的(de)青(qīng)睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提(tí)示投资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不(bù)到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通(tōng)盘不(bù)一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克够大，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入(rù)，产生了供不(bù)应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价(jià)格超出了(le)指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买(mǎi)入(rù)高溢价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂(liè)以来(lái)的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流(liú)入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股(gǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发(fā)展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板持续受(shòu)益(yì)于政策红(hóng)利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金(jīn)净流出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关(guān)注(zhù)资金合(hé)力最强的人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注(zhù)计(jì)算机(jī)、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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