本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪(qiāng)，以(yǐ)连(lián)跌(diē)6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收益消耗殆(dài)尽(jǐn)。乐(lè)观来看，A股(gǔ)下行更多是受中概股(gǔ)拖(tuō)累，后市下跌空(kōng)间不大。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截至(zhì)周四，兔年股市走(zǒu)过3个(gè)月行程，期(qī)间沪指(zhǐ)仅(jǐn)上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾(wěi)巴长不了(le)”之(zhī)叹。其实，4月(yuè)下(xià)旬行(xíng)情看似疾(jí)风骤(zhòu)雨(yǔ)，大盘较(jiào)4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上(shàng)行通道仍在(zài)。

　　A股缘(yuán)何急跌(diē)？或(huò)是外(wài)围股市(shì)下跌(diē)的风险输入。什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗作为同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指(zhǐ)数兔(tù)年(nián)涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股(gǔ)市排(pái)行榜数据(jù)显示，截至(zhì)周四，香港中企(qǐ)指数和恒生(shēng)指数过去3个月表(biǎo)现为全球(qiú)垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达(dá)克中国金龙(lóng)指数周(zhōu)二盘(pán)中低位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因(yīn)是美(měi)联(lián)储(chǔ)加息在即，市场(chǎng)避险情绪上(shàng)升(shēng)，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日前将中国股票评级从高配下调为(wèi)中性。从(cóng)宏(hóng)观(guān)面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数(shù)首季上升(shēng)4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧(yōu)未(wèi)减，加息势在必行。英为(wèi)财(cái)情的(de)美联储利(lì)率观(guān)测器最新数据显示，5月4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧(jǐn)缩货币供应(yīng)。美国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且(qiě)是连(lián)续第四个(gè)月收缩。美联储加(jiā)息导致金融资产盈(yíng)利缩水，缩表则令流动性折价(jià)效应加剧(jù)，在全(quán)球金融市场催生戴维斯(sī)双(shuāng)杀现象。

　　中特估受追(zhuī)捧(pěng)

　　助(zhù)涨(zhǎng)中字头个股(gǔ)

　　美国银(yín)行业(yè)又一张骨牌崩塌！第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行股价周三(sān)盘(pán)中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美(měi)元(yuán)），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末(mò)，其实(shí)际存款(kuǎn)较(jiào)去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频(pín)现，让A股机(jī)构(gòu)不再抱团银行股，银行部(bù)分龙头股招行等承压，相较而言，工商(shāng)银行兔年以来表现抢(qiǎng)眼(yǎn)，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔(tù)年颓势，一是(shì)二者虎(hǔ)年最后(hòu)3个月股(gǔ)价大涨，涨幅透支(zhī)了盈(yíng)利增速(sù)；二是(shì)“中(zhōng)国(guó)特色(sè)估(gū)值体系”开始风(fēng)行，市场风格转(zhuǎn)换。但二者(zhě)市净率(lǜ)远高于行(xíng)业均值，难(nán)以赋予(yǔ)中特估概念中的回(huí)购预期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内上涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其市盈(yíng)率和市(shì)净率(lǜ)分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称(chēng)估(gū)值洼地(dì)，而(ér)沪深京三(sān)市A股的市盈率和市(shì)净率中(zhōng)位(wèi)数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来(lái)看，让央企国企估值回归市场均值，已(yǐ)是国(guó)家资本新战略。国家外汇局(jú)日前(qián)表示：“无论从市盈率还是市(shì)净率等指标看，当前A股的(de)估值相(xiāng)对偏(piān)低。”类似(shì)表态无疑是为(wèi)中字(zì)头股票(piào)点赞。

　　典(diǎn)型(xíng)个股是，当前总市(shì)值(zhí)取代贵州茅台成为市值(zhí)“一哥(gē)”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中特估(gū)龙头。

　　五月预期(qī)什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗下跌(diē)空间(jiān)不大(dà)

　　股(gǔ)市“红五(wǔ)月”之说，源自井喷式牛(niú)市带来的财富(fù)记忆(yì)。1992年5月(yuè)21日(rì)，上交所放开15只股(gǔ)票(piào)的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日(rì)，沪指(zhǐ)大(dà)涨(zhǎng)4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份(fèn)上(shàng)涨的年份分别(bié)为18次和17次，二(èr)者同时(shí)上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里，红五(wǔ)月(yuè)出现7次(cì)，占比为46.7％。期间什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗5月(yuè)和全年同步飘(piāo)红4次，5月(yuè)份这(zhè)个风(fēng)向(xiàng)标已不太灵光。相比之下(xià)，自从(cóng)2008年以来，沪综指(zhǐ)4月(yuè)飘(piāo)红(hóng)5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截(jié)至周四(sì)，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概(gài)率不低。

　　以科技(jì)股(gǔ)为主题(tí)的红五月行情(qíng)能否再(zài)现？关键(jiàn)在要(yào)看两点：一(yī)是年内上涨逾53％的(de)互联(lián)网指数能否维持强势(shì)行情。二是作为A股(gǔ)第二大行业指数，电(diàn)气设备板块能否(fǒu)企稳。该(gāi)指数年内跌幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权(quán)重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季(jì)盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位上涨一成，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月以来，沪(hù)深两市单(dān)日成交始终维持在万亿元(yuán)之上，市(shì)场人气并(bìng)未(wèi)退(tuì)潮，只是风格轮换在加速(sù)。鉴于大盘(pán)重新回到W形整理格局，后市即使考验3200点附(fù)近的半年线(xiàn)和(hé)年线关口，下跌空(kōng)间(jiān)亦不大。

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