衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个季(jì)度放(fàng)缓，且(qiě)远不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住宅固(gù)定投资(zī)。经济(jì)分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度放缓的(de)主要(yào)原因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济(jì)增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截(jié)并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美(měi)联(lián)储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名(míng)平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么发言人美东时(shí)间4月(yuè)27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发言人(rén)还(hái)说，通话事件已(yǐ)报(bào)交有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言(yán)论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就(jiù)是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美联(lián)储作为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者和商界人士的密切(qiè)关(guān)注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他(tā)人的(de)私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们(men)是(shì)不是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内(nèi)外(wài)油(yóu)价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回(huí)落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需(xū)求，风险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从(cóng)而推动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的(de)大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次升温(wēn)继(jì)续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压。随着美联储加息会议(yì)的(de)临近，美国(guó)第一共和银行的财(cái)报(bào)和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行(xíng)业(yè)危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经(jīng)济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场对于(yú)美联储加息(xī)和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势(shì)的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来看，美国银(yín)行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关(guān)注(zhù)美(měi)联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整个金融(róng)市(shì)场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行(xíng)货币(bì)政策会议(yì)，基于当前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加息(xī)政(zhèng)策(cè)，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济衰退(tuì)带来(lái)需求下(xià)行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油市场基(jī)本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供(gōng)需局(jú)势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预计(jì)对于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观(guān)情绪和(hé)基本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董超也表示(shì)，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价(jià)带(dài)来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产(chǎn)量(liàng)将越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市(shì)场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美(měi)国(guó)储备政策(cè)难平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么以改动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下(xià)滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本(běn)面风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调(diào)，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市(shì)场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油(yóu)价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉(sù)记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃(rán)料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随(suí)着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需求的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧(jǐn)也(yě)将延长，但(dàn)同时(shí)低(dī)硫需(xū)求(qiú)端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升(shēng)空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的(de)影响，不过基(jī)本面差异(yì)还是会(huì)让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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