A股“股王”之争进(jìn)入白热化阶段，中(zhōng)国移动(dòng)股(gǔ)价周中创(chuàng)历史新高，一度从独占A股市值(zhí)榜(bǎng)首近3年的茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发市(shì)场热议。截(jié)至周(zhōu)五(wǔ)收(shōu)盘(pán)，茅台最终以微弱(ruò)优势反超(chāo)，但(dàn)地位(wèi)已岌岌(jí)可危(wēi)。值得注意(yì)的(de)是，因中国移动(dòng)在A+H两地上(shàng)市(shì)，若按其(qí)A股股本计算则不过是一场计算上的乌龙，但若均按照A股股价等数据计算，则其总(zǒng)市值一度达2.19万亿元(yuán)，超越(yuè)茅台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字(zì)经济、信(xìn)创(chuàng)、中特估(gū)、人工(gōng)智能等一(yī)系列热点催(cuī)化(huà)下，中(zhōng)国(guó)移动今年股价累计(jì)最大涨幅(fú)已近60%，自去年上市以来最(zuì)近一年(nián)股价累计(jì)最大涨(zhǎng)幅接近翻倍，而(ér)茅台股价则几乎(hū)仅在原地踏(tà)步。有(yǒu)市场人(rén)士(shì)认(rèn)为(wèi)，中国移动和茅台这场(chǎng)股王宝座的(de)争夺可能(néng)揭(jiē)示着A股未(wèi)来(lái)的(de)发(fā)展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回(huí)潮(cháo)卷出白酒泡沫 数(shù)字(zì)经济时代带来预备新股王

　　A股总市(shì)值榜(bǎng)首之争，向来是市场关注焦(jiāo)点，回顾历史来看，最近十多年来股王变迁的背后似(shì)乎(hū)也反应着(zhe)国内经济趋势和产业价值的(de)变(biàn)化。

　　回溯2007年中国石油登(dēng)陆A股时，市值一度超(chāo)过(guò)8万亿(yì)人民币。不仅稳居A股(gǔ)第一(yī)，甚至登顶全球资本市场市值之首(shǒu)，得益(yì)于当时基建大发展时期，中石油在(zài)股王的位置(zhì)上稳坐了(le)八(bā)年，直(zhí)到2015年工商银行依(yī)托(tuō)当年互联网金融(róng)牛(niú)市成为(wèi)新(xīn)锐股(gǔ)王。再后来，随着我(wǒ)国在(zài)2018年进(jìn)入(rù)消费牛市，开(kāi)启了此后三年(nián)的消费白(bái)马(mǎ)股(gǔ)大牛市，也成就了如今(jīn)贵州茅台股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来源：格(gé)隆汇、勾股大(dà)数据；资(zī)料(liào)来源(yuán)：微(wēi)信公(gōng)众号市值观察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之(zhī)王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但(dàn)在高端白酒(jiǔ)的高(gāo)估值泡沫下，以及(jí)今年春节(jié)后白酒行(xíng)业的终端动(dòng)销几乎(hū)并未达到(dào)预(yù)期，整个(gè)白(bái)酒板块经历回调，公司股价也现大幅下跌。近(jìn)日，中国(guó)移动的(de)突然(rán)崛起更是开始(shǐ)对其王位发(fā)出了挑战(zhàn)。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移动一度超(chāo)越(yuè)贵州茅台(tái)市值这一历(lì)史性(xìng)事(shì)件背后，除了离不开国家政策(cè)持续推进的(de)数字经济，与最近爆火的人工(gōng)智能两大概念加持(chí)，还有(yǒu)来自(zì)于“中(zhōng)特(tè)估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看(kàn)，根据数据显(xiǎn)示，当前美股市(shì)值前十的(de)上市(shì)公(gōng)司中(zhōng)，苹果(guǒ)、微(wēi)软、谷歌(gē)、亚马(mǎ)逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析(xī)认(rèn)为，科技进(jìn)步(bù)已成提升生产力的(de)重要因素(sù)，二级市场对科(kē)技(jì)企业的态(tài)度(dù)能(néng)一定程度显示出科技企业的(de)竞争力强(qiáng)度。因此(cǐ)，以(yǐ)中国移动为代(dài)表的科(kē)技股“逼宫”以贵州茅台为代表的消费股(gǔ)似乎也预示着市场中的积(jī)极现象。

　　目前，在(zài)我(wǒ)国(guó)经济逐渐向数字(zì)化深度(dù)转(zhuǎn)型的背景下，实力(lì)强劲并实现华丽转身的中(zhōng)国移动，已经逐(zhú)渐成引(yǐn)领(lǐng)中国经济(jì)潮流的主(zhǔ)力军。信达证券研报表示(shì)，公司作为国(guó)企数字经(jīng)济(jì)担(dān)当，积(jī)极布局云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力网络的进一(yī)步(bù)发展，将(jiāng)拉动底层云计算业(yè)务(wù)的需求，公(gōng)司具(jù)备较(jiào)强(qián为什么复兴号很少人买g)的 IDC/云计(jì)算业务(wù)能力(lì)，正在从传统管(guǎn)道运营商向(xiàng)数字科技领军(jūn)企业(yè)加快跃(yuè)迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况(kuàng)来(lái)看，根(gēn)据光大证券4月15日研报显示，2022年底以来(lái)，截至4月(yuè)13日(rì)，三(sān)大运(yùn)营商股价(jià)涨幅(fú)均超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国(guó)移(yí)动(dòng)涨幅达40.5%；三(sān)者估值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近五年区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动为代表的(de)三(sān)大运(yùn)营商板块，借助“央企低估值+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国(为什么复兴号很少人买guó)移动的(de)新魔法能否(fǒu)打破“茅台魔咒”？

　　与此同(tóng)时(shí)，还有(yǒu)另一个故事引(yǐn)发市场热议。即很长一段时间以来(lái)，A股市场(chǎng)一直流(liú)传着“茅(máo)台魔咒”的传(chuán)说，即大多股价超过(guò)茅台的上市公(gōng)司，在风光散尽之后往往下场都不太(tài)好(hǎo)。本次中国移动(dòng)直接(jiē)在市值(zhí)上超越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔(mó)咒”的(de)A股上市公(gōng)司，有同样中字头(tóu)的中(zhōng)国船舶，其在2007年依(yī)托(tuō)船舶业景气(qì)度(dù)提升(shēng)，股价超越茅台并一(yī)度突破(pò)300元/股，但好(hǎo)景不长，在2008年金(jīn)融危(wēi)机(jī)爆发、船舶(bó)业跌入(rù)冰点后极速缩水至30元附近，至(zhì)今中国船(chuán)舶股价(jià)维持在24元(yuán)左右。此外，海普瑞、神(shén)州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家公司股价均(jūn)超越茅台(tái)，但(dàn)最后(hòu)的(de)结(jié)果不是业绩暴(bào)雷就是(shì)股价毫无(wú)原因(yīn)跌跌(diē)不休。

　　可以看(kàn)出的是，上述公(gōng)司的陨落大部分主(zhǔ)要是由(yóu)于行(xíng)业景气度变化以(yǐ)及股(gǔ)市景气度无法(fǎ)维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增长的利润，最(zuì)终(zhōng)一次(cì)次甩(shuǎi)开这些曾经短暂领先者。对于一家企业股(gǔ)价(jià)能否持续上(shàng)涨以(yǐ)及维持高位，市场普(pǔ)遍观点还是认(rèn)为，实际需(xū)要看(kàn)公司的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞(chāo)机(jī)”之称，营收(shōu)规(guī)模超茅(máo)台约7倍的中(zhōng)国移动，为什么此前(qián)市值(zhí)却一直(zhí)不(bù)如(rú)茅台(tái)呢？

　　对(duì)此，有分析(xī)认为，大致归(guī)结为两个重(zhòng)要原因。一(yī)方面(miàn)，茅台越(yuè)卖(mài)越贵，但(dàn)话费(fèi)越交越(yuè)少。在(zài)市场(chǎng)化的作用下，一瓶(píng)茅(máo)台已经(jīng)冲上3000元(yuán)左右的高价，而中国移(yí)动虽掌握(wò)着大(dà)把的(de)通信类资源，但作为央企需(xū)要(yào)承担(dān)“提(tí)速降(jiàng)费”的责任，也就不(bù)能无拘束地(dì)涨价。另一(yī)方(fāng)面即是(shì)成本方面(miàn)的问题，中国移动本(běn)质作为通信基础设施企业，需要持续不断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十年资本开(kāi)支合计1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不需(xū)要(yào)如此沉重(zhòng)的资本开支(zhī)，也不需要面(miàn)临追赶最新(xīn)技(jì)术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数(shù)据(jù)可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，中(zhōng)国(guó)移动今年一季度(dù)的营(yíng)收是茅台(tái)的(de)8倍(bèi)，但净利润却差别(bié)不大(dà)，销(xiāo)售毛利率更是有着一(yī)个24%另一(yī)个(gè)92%的巨大(dà)差别。

　　不过，近期来看(kàn)，一系列信号(hào)表(biǎo)明(míng)中国(guó)移动(dòng)可能正在迎(yíng)来(lái)一(yī)些变化。

　　随着5G建设高峰期(qī)的结(jié)束，中国移动此前表(biǎo)示(shì)，2022年是三年投资高峰的最(zuì)后一年，2023年起资(zī)本开(kāi)支不再增长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降(jiàng)1.1%，全年(nián)营(yíng)收则可突破1万亿元。据(jù)业内(nèi)人(rén)士测算，这(zhè)意味着届时全年资本开支占收入(rù)比重(zhòng)将(jiāng)低于18%，创下2007年(nián)以来的新(xīn)低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互联网进(jìn)入下半场，行业重心已转向产业(yè)互联网和智(zhì)能(néng)化，中国移动加(jiā)速转型(xíng)下正在抓紧机(jī)遇。信达证券研报表示，中国移(yí)动数字(zì)化转型收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字(zì)化转型(xíng)收入对主营(yíng)业务收入增量贡献达到79.5%，占主营业(yè)务收入比提升(shēng)至 25.6%，成(chéng)为公司收(shōu)入增长的第一驱动力。此外，公司移动云收入规模实(shí)现新(xīn)跨越(yuè)，去年移动云(yún)收入达到503亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综(zōng)合实力迈入国内(nèi)业界第一(yī)阵营。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 为什么复兴号很少人买