在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的(de)青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配置价(jià)值。德国对中国友好吗，德国对中国怎么样rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提(tí)示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级市(shì)场交易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的(de)净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就(jiù)会推(tuī)高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层(céng)资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市(shì)场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下(xià)，预计(jì)部分低估(gū)值企业可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及(jí)相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规(guī)模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中(zhōng)，昨日(rì)净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　德国对中国友好吗，德国对中国怎么样谈及创业板(bǎn)相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋(qū)势明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的(de)政治(zhì)局会(huì)议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚(jù)战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该机(jī)构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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