AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的(de)是(shì)，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能源(yuán)开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的(de)核(hé)心(xīn)在于(yú)效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出(chū)人工智能(néng)确(què)实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成(chéng)为一季度(dù)市场热(rè)点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成(chéng)长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、金(jīn)山办公，其(qí)余神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确(què)看好(hǎo)人工智能带(dài)来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的(de)产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能(néng)源将(jiāng)构成未(wèi)来社会(huì)的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万(wàn)家品质生活在一(yī)季(jì)度也进行(xíng)了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利(lì)蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子发展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄(líng)化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季(jì)度(dù)半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努力在(zài)火热的(de)行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他(tā)在(zài)去年(nián)三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们(men)还是(shì)认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在(zài)今年(nián)初是(shì)想象不到(dào)的(de)。就(jiù)好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子biāo)。

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