“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月(yuè)的(de)出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如(rú)果今年(nián)“一(yī)带一(yī)路”出(chū)口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得(dé)全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证，当前观(guān)察(chá)的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增速的(de)重要指标，但随着中国出口结(jié)构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对(duì)中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩(一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的hán)国(guó)、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国(guó)出(chū)口基本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出(chū)口结构性(xìng)变(biàn)化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期(qī)的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同比的(de)拉动(dòng)仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映(yìng)海外车(chē)市较高(gāo)景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年(nián)年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那么(me)如何去评(píng)估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可(kě)能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模(mó)最(zuì)大的10个国(guó)家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国全年出(chū)口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口(kǒu)增速预测，思(sī)路(lù)为在中国(guó)加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测(cè)即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据(jù)和(hé)中国向各国(guó)出口的数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据(jù)的测(cè)算(suàn)是(shì)低估(gū)的(de)；外需(xū)方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的(de)拖(tuō)累可能(néng)没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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