今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股氯化钾相对原子质量是多少，市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上(shàng)升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份(fèn)额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季(jì)度(dù)末，这些基金的(de)港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季(jì)度加(jiā)大(dà)了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)史(shǐ)博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初(chū)非(fēi)农(nóng)和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银(yín)行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加息(xī)进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的(de)配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济的(de)代表行业为(wèi)互(hù)联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各(gè)个行(xíng)业的(de)元(yuán)年，我们(men)中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利(lì)的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速(sù)会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物(wù)医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方式(shì)生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的(de)前(qián)沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在氯化钾相对原子质量是多少，低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超(chāo)预期的行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红(hóng)意愿提(tí)升的(de)高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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