本周铁矿(kuàng)石期货价格(gé)大幅下挫，截至(zhì)21日下(xià)午收(shōu)盘，大商所铁矿石期(qī)货主(zhǔ)力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到，本周后(hòu)几个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石期货一(yī)直处于下(xià)跌的态势，本(běn)周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运(yùn)行态(tài)势(shì)。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数(shù)107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数(shù)110美(měi)元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同(tóng)期下跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方(fāng)正中期(qī)期货(huò)铁矿石研究(jiū)员梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接(jiē)原因源于成(chéng)材表需继(jì)续走(zǒu)弱，二(èr)季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发(fā)酵。成(chéng)材价格(gé)下降(jiàng)使得钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产量出现(xiàn)见顶回(huí)落，下游需求走弱开始对(duì)炉(lú)料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿(kuàng)的(de)5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁矿石现货(huò)价格受高铁水产量的刚性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲(bēi)观预期影(yǐng)响，跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢(shū)下移(yí)，叠加(jiā)外围(wéi)风险(xiǎn)冲击(jī)，黑(hēi)色系期货整体走弱(ruò)，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资(zī)端尚需时(shí)间，一季(jì)度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力(lì)，旺季期间螺(luó)纹钢表需(xū)基本(běn)和去年同(tóng)期(qī)持平(píng)，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库(kù)意愿增强，对(duì)原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市场(chǎng)对于国内钢厂(chǎng)减产担(dān)忧的(de)不断加重(zhòng)导致(zhì)铁(tiě)矿石出(chū)现连(lián)续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期到(dào)港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库(kù)存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂(chǎng)厂(chǎng)内库存明显(xiǎn)低于历史平均水平，低库存有望成(chéng)为(wèi)常(cháng)态，对补库不应有过高(gāo)期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步进入发(fā)运旺季，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿石(shí)发运创同期(qī)纪(jì)录，淡水河谷一(yī)季度(dù)产量(liàng)也同比(bǐ)增加，到港压(yā)力将增加。“国(guó)产矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿石供应将逐步(bù)转向宽松。而(ér)铁水继续提产空间有限，开(kāi)始面临减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供需将逐步转向宽松(sōng)，下半(bàn)年(nián)这一趋势(shì)将更为清(qīng)晰，远月(yuè)合约的估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素(sù)影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石(shí)发(fā)运依(yī)然偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控力度增大，价(jià)格逐渐承(chéng)压(yā)下最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思(xià)行。

　　值得注意的(de)是，上海钢联4月(yuè)21日(rì)调研247家钢厂的(de)数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石(shí)库存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当前样本(běn)钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存止降转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港(gǎng)口到货(huò)将有缩最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽(kuān)松，价格中(zhōng)枢将面(miàn)临下(xià)移。230最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思9合约当(dāng)前整体估(gū)值水平偏(piān)高，旺季(jì)后面临回(huí)调压力(lì)，维持(chí)逢(féng)高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研(yán)究中心王国(guó)清认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多(duō)以按(àn)需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期将(jiāng)至，下周补库需求或(huò)有增加(jiā)。综(zōng)合来看，预计下周进口铁矿石价(jià)格(gé)指数将继(jì)续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期(qī)供应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库(kù)对价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后市(shì)，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚未(wèi)有太大起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色系(xì)整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力(lì)得到(dào)基本释放(fàng)，下行节奏(zòu)将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大基调是经(jīng)济复苏，尽管节(jié)奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍(réng)有改善(shàn)，整体矛(máo)盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度较(jiào)前两(liǎng)年将有明显下降。这(zhè)也意(yì)味(wèi)着，以内需为主的黑色(sè)系下方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计市场整体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或(huò)先(xiān)抑后扬，后(hòu)期关键仍是(shì)需求复苏力(lì)度(dù)。

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