衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部(bù)经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化(huà)季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州(zhōu)和(hé)地方政府支(zhī)出以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库存投资(zī)和(hé)住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回(huí)落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资(zī)一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资(zī)连(lián)续第(dì)八个(gè)季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国(guó)个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船(chuán)只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北部发生事(shì)故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和(hé)救援(yuán)中(zhōng)心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位(wèi)发送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海军出动直(zhí)升(shēng)机(jī)扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船(chuán)只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的(de)视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性(xìng)。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁)，这(zhè)番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电话(huà)接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美(měi)联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官(guān)的言论通常受到投资(zī)者和商界人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人(rén)的(de)私(sī)下(xià)会(huì)面时常引发争议(yì)，因(yīn)为(wèi)外界认为(wèi)，联储官员的言论可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通(tōng)话视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国(guó)前总理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候(hòu)，他(tā)们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下(xià)，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价出现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能(néng)源化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面是(shì)由于近期(qī)油轮(lún)运费回落(luò)，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一(yī)方(fāng)面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际(jì)市(shì)场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经(jīng)济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压(yā)力(lì)，从而推动(dòng)本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性最强的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危(wēi)机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再(zài)次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国(guó)第一(yī)共和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者(zhě)信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平，市(shì)场对(duì)于(yú)美(měi)联(lián)储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主导(dǎo)原(yuán)油市场走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注(zhù)美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的(de)不(bù)确定性成为影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要(yào)因素，这是(shì)投资者需要注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于(yú)后续(xù)何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行(xíng)也将维持(chí)加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将到来的(de)五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一(yī)定支撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市(shì)原(yuán)油供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策(cè)难(nán)以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上抵消供应紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空(kōng)与供(gōng)应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东(dōng)进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求(qiú)端(duān)方面，中东南亚(yà)公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的(de)船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低(dī)硫(liú)燃料油市场供应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势(shì)或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主要受到(dào)原油价(jià)格的影响，不过基本面差异(yì)还(hái)是(shì)会让各品种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即(jí)将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低(dī)硫(liú)燃(rán)料油。

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