财(cái)联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价湖南电大几本，湖南长沙电大是几本值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明(míng)了这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关(guān)人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队(duì)对(duì)新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报(bào)表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银(yín)华(huá)心(xīn)怡混合也(yě)加(jiā)仓了(le)新(xīn)能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)湖南电大几本，湖南长沙电大是几本没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业(yè)，即使你再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合(hé)理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走(zǒu)势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中(zhōng)于大模(mó)型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建议投资者优先关(guān)注应用层(céng)投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的(de)资(zī)产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大(dà)多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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