用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年以来连续(xù)第三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价(jià)大涨的同(tóng)向共振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一季度(dù)报告，一季度(dù)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发(fā)布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的(de)历(lì)史最(zuì)高(gāo)点之后，用(yòng)友(yǒu)网络连学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在(zài)2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用(yòng)友网络股价(jià)就总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等知名机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年(nián)业绩(jì)明显不及市(shì)场(chǎng)预期(qī)，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是连续(xù)爆(bào)雷(léi)：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六(liù)成(chéng)。而(ér)葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前(qián)十大(dà)股东，在此期间(jiān)，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服(fú)务企业的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶段是服(fú)务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领中国(guó)企业级服务市(shì)场。在(zài)此基(jī)础上，公(gōng)司2020年(nián)进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领先(xiān)的企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式(shì)发布了(le)完全基于互(hù)联网架构(gòu)的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其(qí)云(yún)平台、财务云、人(rén)力云等(děng)云产品得到(dào)逐步发展，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段的”用友云”面(miàn)世(shì)、云(yún)平台及领域服务快(kuài)速(sù)发(fā)展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规(guī)模研发和(hé)持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友云(yún)进入新(xīn)的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网络(luò)云服务转型取得了(le)较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升(shēng)9个(gè)百(bǎi)分点，已成为公司主要收入(rù)来(lái)源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来(lái)看，用友(yǒu)却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面(miàn)向(xiàng)外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在(zài)高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净(jìng)利(lì)润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第二(èr)阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅(jǐn)小幅增(zēn学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思g)长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净(jìng)利(lì)润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思友(yǒu)的(de)市值还是有(yǒu)很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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