射(shè)频芯片领域面(miàn)临张学良多高，少帅张学良多高变局，下游(yóu)市场增速放(fàng)缓叠加进入竞(jìng)争红海，海外巨头(tóu)已开始寻(xún)求业务转型。

　　今日，射(shè)频(pín)芯片厂商慧智微正式在科创板上市。公(gōng)司股价开(kāi)盘破(pò)发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元(yuán)/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目(mù)前总(zǒng)市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到(dào)资本(běn)热捧。据公司上市(shì)文件(jiàn)，慧智微(wēi)于2018年(nián)末开始进入融资快车道(dào)，先(xiān)后(hòu)引入了华(huá)兴资(zī)本、元禾(hé)璞华、大基金二期、红杉(shān)中国、IDG资本(běn)、光速中国以及金沙江(jiāng)创(chuàng)投等(děng)一系列(liè)外部机(jī)构(gòu)股东。截(jié)至(zhì)上市前，大基金二(èr)期、广发信德以及金沙江(jiāng)创(chuàng)投(tóu)为持股(gǔ)达5％以上(shàng)的外(wài)部机构(gòu)股(gǔ)东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧智(zhì)微(wēi)产(chǎn)品结(jié)构相似的(de)唯捷创芯(xīn)，上市首日也走出了破发的行(xíng)情(qíng)，该公司股价于去年(nián)下半年触(chù)底回升，但截至(zhì)今日收盘股价(jià)仍(réng)略低于发行价。

　　二级市场遇(yù)冷背后，是射频领域正面临变(biàn)局。目前(qián)，正射频(pín)需求走向疲软。Yol张学良多高，少帅张学良多高e数据(jù)显示，由于智能手机增速(sù)放(fàng)缓以(yǐ)及(jí)5G普及潜力有限等因素(sù)影(yǐng)响，预计(jì)到2028年射频前端市场年(nián)复(fù)合(hé)增(zēng)长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频(pín)芯片巨头，近年(nián)来也在响应市场变化(huà)谋求(qiú)射频芯片(piàn)业务以外的(de)转型。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)注意到，当前，射频领(lǐng)域仍有(yǒu)飞骧科技、康(kāng)希通信(xìn)等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二期等(děng)多(duō)个知名资方

　　公开(kāi)资料显示，慧智微成立于(yú)2011年，主营业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售，下游应(yīng)用领域主(zhǔ)要包括智能手机以及物联(lián)网(wǎng)，客户(hù)包括三(sān)星、OPPO等(děng)智能手机品牌，闻泰科技(jì)等(děng)移(yí)动(dòng)终端设备ODM厂(chǎng)商(shāng)，以及移远(yuǎn)通信等无线通信模(mó)组厂(chǎng)商。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司分别实(shí)现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当(dāng)前仍处于亏损状态，净亏损额(é)分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对(duì)于公(gōng)司亏损持续的原因，慧智(zhì)微在招股文(wén)件中称(chēng)，是由(yóu)于持续进行高额研(yán)发投入；下游客户(hù)集(jí)中且具有产品(pǐn)验证周期(qī)，尚未形成规模效应；市场竞争(zhēng)激(jī)烈，叠加下游去库存(cún)周期影响，公(gōng)司产(chǎn)品毛(máo)利空间受挤压(yā)。

　　研发(fā)投(tóu)入(rù)方面，近三年(nián)的总额分别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年(nián)公司的(de)综(zōng)合毛利率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低(dī)于同行业头部卓胜微50％左右的毛利率水(shuǐ)平，也不(bù)及和慧智微产品结构更接近的唯捷创芯，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在(zài)自身造血(xuè)能力不足(zú)，但(dàn)仍要抓紧扩(kuò)大规(guī)模的情(qíng)况下(xià)，慧智微(wēi)开启了对外(wài)融资之路。公开信息(xī)显示，公司于2018年(nián)末开始(shǐ)进入融资快车道，尤(yóu)其是冲刺IPO前的2021年，其在一年(nián)内(nèi)完(wán)成了三轮融资，众多知名(míng)资(zī)方，包括大基(jī)金二期、元禾璞(pú)华、红杉中(zhōng)国、IDG等也是在这(zhè)一阶段对慧(huì)智微进入了慧(huì)智(zhì)微的(de)股东序列。

　　据(jù)招(zhāo)股书，截至IPO前，大基金二期、广发(fā)信(xìn)德以及(jí)金(jīn)沙江创投为持股达5％以上的(de)外部机(jī)构股(gǔ)东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中数据显示，从(cóng)当(dāng)前的(de)股价情况看，大基金二期在(zài)投资(zī)慧智微的近两(liǎng)年时间里，实现了近(jìn)2.5倍的账面回报，而较大基金(jīn)二期晚(wǎn)3个(gè)月(yuè)进入(rù)、并在后一轮持续加注的(de)红杉中国，平均持股成本增(zēng)至13.78元/股，当前实(shí)现(xiàn)账(zhàng)面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯(xīn)片领域(yù)面临(lín)变局

　　慧智微招股书(shū)显示(shì)，公司目前有(yǒu)超(chāo)过接近67％的收入来自于手机领(lǐng)域。当前，智能手机出货量的大幅下降，已(yǐ)经对慧智微的(de)业绩(jì)造成了(le)冲(chōng)击，而市场(chǎng)对智能手机未来增速持续放缓的预期，也(yě)让资本市场(chǎng)对包括(kuò)慧(huì)智微在(zài)内(nèi)的射(shè)频(pín)芯片厂商做出了重新思考(kǎo)。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年张学良多高，少帅张学良多高射频(pín)前端的(de)市场(chǎng)为190亿美元以上，2022年由于手(shǒu)机(jī)市场(chǎng)的下滑，射频前(qián)端(duān)市场(chǎng)规(guī)模与2021年的市场相(xiāng)差无几。而(ér)接下(xià)来，由(yóu)于智能手机的温和增长以及5G普及的(de)潜(qián)力有(yǒu)限，预计到2028年射(shè)频前端的(de)市(shì)场年复合(hé)增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着(zhe)相似(shì)产(chǎn)品结构(gòu)，同(tóng)样在IPO前获豪(háo)华股东突击入(rù)股的射频龙头唯捷创芯，在(zài)去年4月科创板上市时，也(yě)遭遇了(le)破发的行(xíng)情，上(shàng)市首日跌36％。尽管在(zài)去(qù)年10月跌至(zhì)30元每股(gǔ)的价格(gé)后(hòu)止(zhǐ)跌回升，但截至(zhì)今日收盘，唯捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元/股(gǔ)的发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球(qiú)多家射频芯片领域的巨头厂商都在谋求转型(xíng)，拓(tuò)展射频以外的业务(wù)领域。以Qorvo为例，除了原有的(de)射频芯(xīn)片外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品(pǐn)，下(xià)游触角延伸至(zhì)汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射频(pín)领域正呈现出(chū)一片红海的(de)竞争格局，由于入局者众(zhòng)，且(qiě)产品仍(réng)集中在中低端市场，各射(shè)频芯片(piàn)厂商只(zhǐ)能再卷(juǎn)价格，进一(yī)步压低了自身的利润空间。

　　射频厂商三(sān)伍微电(diàn)子创(chuàng)始人(rén)钟林此前曾表(biǎo)示，国产射频前(qián)端芯片杀价已经无底线，而预计未来每个(gè)射频细(xì)分赛道(dào)还会有(yǒu)更(gèng)多竞争者进(jìn)入，往后三年射频芯片厂商将面(miàn)临(lín)更(gèng)大(dà)的生存和竞争压(yā)力。

　　目前，一级市(shì)场(chǎng)对射频芯片(piàn)厂商的关注亦有所下(xià)降，截(jié)至目(mù)前，今年(nián)共(gòng)有9家射频芯片厂商宣布完成融(róng)资，而在(zài)2021年上半年(nián)，这(zhè)个数据(jù)是近50家，且投资机(jī)构(gòu)涵盖了投(tóu)资机构涵盖了中金资本、红(hóng)杉资本(běn)中(zhōng)国、小(xiǎo)米长江产业基金、深创(chuàng)投(tóu)等知名机构。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科(kē)技、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧(huì)智(zhì)微在招股(gǔ)书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测设中心建(jiàn)设、总(zǒng)部基(jī)地及上海和广(guǎng)州研(yán)发中心建设以及补充流动资金。具(jù)体战略规(guī)划方(fāng)面(miàn)，其表示将巩固在5G射(shè)频前(qián)端领域(yù)取得(dé)的市(shì)场(chǎng)地位，增加头部客户的市场份额；技术(shù)上跟进射频前端技术迭代，优化可重构(gòu)技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对(duì)上游滤波器、多工(gōng)器的产业(yè)链(liàn)布(bù)局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 张学良多高，少帅张学良多高