今年A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业(yè)内人士(shì)用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能(néng)源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发(fā)布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也(yě)比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题(tí)基(jī)金，因此预(yù)计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有(yǒu)18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极(jí)填(tián)补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同(tóng)时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了(le)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里随(suí)着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系(xì)对于资(zī)本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的(de)机遇(yù)，行业(yè)对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的(de)各类因(yīn)素做进一步的(de)研(yán)究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新环(huán)境(jìng)下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二(èr)是央企(qǐ)作为资(zī)本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特色(sè)现代资本(běn)市场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超(chāo)过(guò)其(qí)他类型(xíng)企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的(de)核(hé)心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司(sī)证(zhèng)券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部(bù)副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机构的(de)对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国(guó)企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚持(chí)数字风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里经济+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)推(tuī)动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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