“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当(dāng)前(qián)观察的(de)中国的(de)出(chū)口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统观察中国出(chū)口增(zēng)速的(de)重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背景下(xià)，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

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　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口(kǒu)结(jié)构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去年低基(jī)数(shù)原因(yīn)，不过对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全(quán)球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估(gū)这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存(cún)量博(bó)弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下(xià)的(de)进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出口(连云港灌南邮编号是多少kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在下(xià)半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余(yú)国家(jiā)拉动我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风(fēng)险，主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于两个方(fāng)面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向各国出(chū)口的数(shù)据存在差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在较大的(de)不确定性(xìng)，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明(míng)年(nián)，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不(bù)及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口造(zào)成(chéng)拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累不足。

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