金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行(xíng)间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜(yí)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经中国人民银(yín)行认可的(de)衍生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资(zī)者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式发(fā)布(bù)后也可供境内(nèi)外(wài)投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开展符合集中清算(suàn)要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)哪些？境(jìng)外(wài)投资(zī)者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其(qí)他受认可的电子交易(yì)平(píng)台，受认(rèn)可(kě)的(de)境内(nèi)电子(zi)交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交易一经(jīng)达(dá)成即视为交易(yì)已确(què)认。境外投资者可通过中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境外电子(zi)交易(yì)平台与境内电(diàn)子交易(yì)平台的连(lián)接，向境内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的(de)境内清(qīng)算机构为银(yín)行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机(jī)构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算(suàn)的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外(wài)结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委托场外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央(yāng)对(duì)手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖(mài)方的(de)买方的一种法律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个(gè)新合约(yuē)，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者(zhě)达(dá)成的交(jiāo)易在(zài)经(jīng)过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司于(yú)当日将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之间将不(bù)再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双方约定(dìng)的(de)处置方式进(jìn)行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)结算主要通过人民币跨境(jìng)支付(fù)系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银(yín)行(xíng)开立人民(mín)币(bì)基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急(jí)结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)需要在(zài)应急(jí)情况下所融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的(de)其他收(shōu)入(rù)支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业务(wù)风(fēng)控(kòng)方案(àn)的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品(pǐn)，该资源(yuán)池独(dú)立于每一中央对手方从各(gè)自清算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的违约损失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公司名义于(yú)境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名义于(yú)境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债(zhài)务登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的(de)交(jiāo)易如(rú大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗)涉及双边结(jié)算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银(yín)行(xíng)应(yīng)当进行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国(guó)际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海(hǎi)清算所清算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资者(zhě)投资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适(shì)时调整额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)应(yīng)当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关(guān)规(guī)定具体包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业务的(de)相(xiāng)关文件主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确(què)跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币(bì)购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售业务境外参加行(xíng)和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报(bào)送等相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者在本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家(jiā)香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易报(bào)告(gào)有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设(shè)施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认可的(de)交易(yì)报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人(rén)民银(yín大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗)行认可的(de)“北(běi)向互(hù)换通”数据(jù)的(de)交易报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资(zī)者无(wú)需另行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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