今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波(bō)三折(zhé)，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披(pī)露(lù)渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基(jī)金(jīn)经理表示(shì)，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造业等。

　　螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭g>一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季度末(mò)，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基(jī)金港股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(w螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭ù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国(guó)经济方(fāng)面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部(bù)区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的(de)制造(zào)业等(děng)板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过(guò)去(qù)2年(nián)的合规(guī)整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的(de)企业盈利(lì)来(lái)源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地，中国(guó)内(nèi)地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的(de)红利(lì)中，但(dàn)是(shì)随(suí)着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估(gū)值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的(de)机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关注(zhù)基(jī)本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及(jí)分红意(yì)愿提(tí)升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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