券商今年(nián)一季度业绩(jì)“妥了”，基(jī)于股(gǔ)市(shì)良(liáng)好(hǎo)表现以(yǐ)及去年(nián)较低的基数，行业业绩全面(miàn)爆(bào)发(fā)。券(quàn)商(shāng)板块也(yě)在周五呈现集(jí)体(tǐ)大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露一季(jì)报，至(zhì)此(cǐ)51家上市券商或上市主(zhǔ)体一季报悉数(shù)披露(lù)，券商整体一(yī)季度表现较好，增速(sù)中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母净利增速(sù)较为(wèi)显著的(de)有20家，净利增1倍乃至数倍之多(duō)，分(fēn)别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本(běn)（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证券(quàn)（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度归(guī)母净利(lì)排(pái)名(míng)，新的十大分(fēn)别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元(yuán)）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿(yì)元）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广(guǎng)发证券（21.57亿(yì)元）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简单算(suàn)数(shù)平(píng)均(jūn)计算(suàn)，中信证券一季(jì)度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市(shì)对券商一季报的优(yōu)秀表现(xiàn)给予(yǔ)了正面(miàn)回应，4月(yuè)28日，证券板块指数(shù)收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其中35只(zhǐ)涨(zhǎng)幅超2%；华西证券、中国银河盘一度涨(zhǎng)停，二(èr)者收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板(bǎn)块连(lián)续3个交易日收阳(yáng)线，累计涨(zhǎng)幅(fú)达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增15倍

　　52家上(shàng)市(shì)券商(shāng)或上(shàng)市(shì)主体中，50家归母(mǔ)净利同比(bǐ)增速为正，其中(zhōng)20家增速(sù)达1倍至数倍。

　　一季度归母(mǔ)净利增速超过10倍(bèi)的(de)有2家券商及1家(jiā)上市主(zhǔ)体(tǐ)，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍(bèi)的(de)有2家(jiā)，分别(bié)是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的(de)有2家(jiā)，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍(bèi)的(de)有3家，分(fēn)别是华创(chuàng)阳安(ān)（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的(de)有4家，分(fēn)别是山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达(dá)到1倍的有3家，分别是财(cái)达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季(jì)度归母净利扭亏(kuī)为(wèi)盈的券商多达(dá)9家(jiā)，分(fēn)别是(shì)天(tiān)风(fēng)证(zhèng)券、华西证券、东北证券、西部(bù)证券、西南(nán)证券、红塔证券、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净利(lì)润同比增速为负(fù)值(zhí)，分别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净(jìng)利(lì)与营(yíng)收(shōu)均出现下滑，公司一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，报(bào)告期内公司实(shí)现营业总收入(rù)为(wèi)2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归母(mǔ)净利润(rùn)为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券(quàn)商的增速不如中(zhōng)小券商“夸张”，但(dàn)头部(bù)券商的(de)业绩表现(xiàn)同(tóng)样具有(yǒu)可圈(quān)可点之处(chù)。

　　同比增(zēng)速超过五成的(de)头部(bù)券商包括海通(tōng)证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家头(tóu)部券商(shāng)及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券则以54亿的绝对优势，保持着(zhe)业绩的稳(wěn)定性。

　　此外(wài)，上市公(gōng)司指南针在一(yī)季报中透露，2023年一季度麦高证(zhèng)券经纪(jì)业务开展取得一定成绩，但营业利润仍未(wèi)实现盈利(lì)，一定程(chéng)度上(shàng)拖(tuō)累了公司整体。

　　十(shí)余家券商营收(shōu)增一倍以上

　　一季度营收规模增速(sù)方面(miàn)，51家券商中44家同比(bǐ)增速(sù)为正、7家增速为负(fù)，同比增速中位数(shù)为40.93%。

　　西(xī)南证(zhèng)券(quàn)增(zēng)速领(lǐng)衔，其(qí)今年一季度同比增速为1795.85%，这与其去年同期(qī)营收不足亿元(yuán)的低基数有关(guān)，其今年一季度营收规模(mó)为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营(yíng)收增速(sù)超过(guò)2倍的有2家券商，分别是天风(fēng)证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证(zhèng)券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增幅接近(jìn)1倍(bèi)，分别是华安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑幅度较大，分别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑(huá)的券商或上市主体分别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排名前十券商(shāng)分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华(huá)泰证(zhèng)券(quàn)（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿(yì)元）、中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部(bù)券商中，海通证券(quàn)营收(shōu)同比增幅(fú)最大(dà)，为106.25%；浙(zhè)商证券以(yǐ)较高的增速(sù)杀入营收排名前十(shí)，其一季度营收(shōu)同比增57.37%，招商(shāng)证券(quàn)反(fǎn)而(ér)被挤出前十，招商证券一季度营收增速(sù)为(wèi)28.74%；中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)与中信建(jiàn)投营收(shōu)增幅显著(zhù)较小(xiǎo)，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一(yī)季报高增

　　自营业务(wù)驱动行业(yè)业绩高增，这一(yī)观点被卖(mài)方研究普遍认可(kě)。

　　开源证券在解读(dú)东方证(zhèng)券一季报时称(chēng)，东方(fāng)证券自营投资收益11.5亿元，去年同期(qī)亏损6.4亿元，改善(shàn)明显，期末(mò)金融资(zī)产规模为902亿(yì)，同比增8%，环比增(zēng)2%。自(zì)营驱动一季(jì)报高增，全年盈利(lì)增速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中信证(zhèng)券加大杠杆经营(yíng)投树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴(tóu)资致(zhì)使利息支出有所增(zēng)长，市(shì)场(chǎng)回暖(nuǎn)下投资(zī)业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力，看好公司在政策放松(sōng)预期下实现估(gū)值提升。

　　西部证(zhèng)券(quàn)在关于国金(jīn)证券的研报中称，自营投资成为影响(xiǎng)国金证券(quàn)业绩核心因素，一季度自营业务(wù)树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴收入(rù)提升至7.16亿(yì)元，自公司完成(chéng)再融资后，公司金融(róng)投资规模稳步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券(quàn)认为(wèi)，自营投(tóu)资成为影响(xiǎng)券商(shāng)业绩的(de)核(hé)心，预期将在一季(jì)度(dù)迎来反转(zhuǎn)。投资业务方(fāng)面，下半年重点关注差异化监管的措施(shī)落地，或将打开头部券商(shāng)的ROE上(shàng)限。

　　西部证券表示，2023年(nián)预(yù)期将是券商业绩大(dà)幅修复的一年，尤其(qí)是受到自营业务冲击大的公司预期将在年内实(shí)现较大(dà)幅度的改善。

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