芦哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我(wǒ)们将(jiāng)影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业率=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素(sù)框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率的(de)上升，更(gèng)重要(yào)却被忽视的因(yīn)素是青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高青(qīng)年失业(yè)率。假如今(jīn)年3月分母(mǔ)端的青年(nián)劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来(lái)自失业增加，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造(zào)到服(fú)务、知识密(mì)集(jí)程度由低到高(gāo)两个特点。2010年(nián)农(nóng)业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业，但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复(fù)苏较(jiào)慢，服(fú)务业就业复(fù)苏结(jié)构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)；二是部(bù)分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完(wán)全(quán)解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人口(kǒu)的(de)增加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解(jiě)释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)疫情(qíng)后(hòu)经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明(míng)显下降(jiàng)；外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知识密度(dù)从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来(lái)最高值。在疫(yì)情影响退(tuì)散、经济逐步复(fù)苏的(de)情况下(xià)，城(chéng)镇调查失业率较(jiào)去(qù)年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫(yì)情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的(de)主要是(shì)三个因素：①青年失业人(rén)口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的(de)变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨论(lùn)失(shī)业率时，经常认为失业率上(shàng)升一定(dìng)是失业增加(jiā)的结果，这个判断对(duì)于全年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称(chēng)经济活(huó)动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率则不能忽视(shì)分母(mǔ)的(de)变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却从(cóng)六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业(yè)率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的分母基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是(shì)失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化00后初中学历很丢人吗>

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家统计局在3月就业(yè)数据解读时，披露(lù)了当前青(qīng)年就业和失(shī)业人(rén)数的基(jī)本情(qíng)况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市(shì)场的(de)青年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基本持(chí)平，今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势好(hǎo)于(yú)去(qù)年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青年(nián)失业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年(nián)失业形势要(yào)好(hǎo)于去年(nián)，这与当前(qián)经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年(nián)失业率一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技(jì)能相对不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的(de)比(bǐ)例明显低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这一比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分失业人群(qún)后(hòu)，剩下(xià)的青年失业人口(kǒu)中，第一(yī)大(dà)失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段(duàn)失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的(de)受(shòu)教育程度也大(dà)致类似，青(qīng)年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教育比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大(dà)幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到(dào)高(gāo)

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就业分布(bù)基(jī)本一致。青年失业(yè)人口呈现出行(xíng)业(yè)聚集的特点，主要(yào)集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就(jiù)业(yè)集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行(xíng)业(yè)，往往也(yě)贡献了(le)较(jiào)大规(guī)模的(de)失业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自(zì)何处之前，需要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大量流入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比例(lì)大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育年(nián)限，来计(jì)算各行业(yè)的知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本一(yī)致，即(jí)青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业(yè)人(rén)数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业(yè)比例(lì)（该行业的青年就(jiù)业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)近似替代指标(biāo)。以这个指标来(lái)看(kàn)，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分(fēn)化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增速(sù)均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行(xíng)业一(yī)季度复苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识(shí)密(mì)集程度更高的(de)房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症(zhèng)结在于服务业就业复(fù)苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的(de)整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务(wù)业(yè)，如(rú)教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服务业，而知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较高的(de)生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服务业就(jiù)业复(fù)苏(sū)结构分化，带来(lái)的青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人口的(de)分(fēn)化(huà)。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业(yè)尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生(shēng)就业压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就业已经(jīng)出现(xiàn)回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的(de)分母端是城镇青年劳(láo)动力(lì)，主要由青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这将从分母(mǔ)端(duān)推升青年失业率(lǜ)，或(huò)成为疫(yì)情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而(ér)后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代开(kāi)始明显(xiǎn)步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年(nián)随(suí)着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人(rén)口数量会较去年(nián)有(yǒu)明显增长，但可(kě)能仍(réng)然(rán)较难回到(dào)十(shí)三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到65％以上00后初中学历很丢人吗(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年(nián)在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就(jiù)业和失业人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口(kǒu)中，有3219万(wàn)进(jìn)入或(huò)有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年(nián)劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该(gāi)指标已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校(xiào)生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年增速。

　　二是(shì)部(bù)分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而(ér)退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月(yuè)“就业人员规(guī)模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶化(huà)时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市场(chǎng)的(de)年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研(yán)、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈(liè)，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将(jiāng)部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前(qián)青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年(nián)我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失(shī)业率的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但经(jīng)济(jì)复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失(shī)业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要，这也是(shì)人口长周期(qī)变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的(de)两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业(yè)率时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人(rén)口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人(rén)口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年失业率的讨(tǎo)论以全(quán)国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区(qū)分人口总量与(yǔ)城乡结(jié)构的问题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报告如无(wú)特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的(de)定义，“劳(láo)动力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求参加社(shè)会经济(jì)活(huó)动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没(méi)有就业意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口(kǒu)不(bù)计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口可能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市场(chǎng)变(biàn)化(huà)情况，建立了31个大(dà)城(chéng)市(shì)月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查正式在全(quán)国范(fàn)围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一(yī)左右。全国每(měi)月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全(quán)国(guó)家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样(00后初中学历很丢人吗yàng)调查(chá)样本比例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人(rén)口普查(chá)则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普查的(de)就(jiù)业(yè)数据质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数(shù)会根据普查数(shù)据进行修正，但结(jié)构数据仍会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次年(nián)的(de)年鉴将这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约2100万人(rén)。但结构数(shù)据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从三(sān)因素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济(jì)学(xué)家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司