中国金(jīn)融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的(de)摩根大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个(gè)完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计(jì)报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系gōng)司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的(de)运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系善(shàn)投资解决方案(àn)和财(cái)富规划(huà)方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促(cù)进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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