踩上AI风口的三(sān)六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被市场质(zhì)疑成为(wèi)减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股价(jià)和市值相比，公(gōng)司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最(zuì)差年报和一(yī)季(jì)报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后(hòu)年(nián)报首次(cì)亏损。三六零同(tóng)时(shí)发布了20农村信用社几点上班下班时间23年(nián)一季(jì)报，实现营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等(děng)平台(tái)投(tóu)资者炸开了锅(guō)，不少网友担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概(gài)念(niàn)显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也(yě)就(jiù)是股价(jià)暴涨的(de)一季(jì)度股东户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了其重要投(tóu)资企(qǐ)业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据(jù)，后者录(lù)得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三(sān)六零新增(zēng)9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年(nián)报显示，截至(zhì)报告期末，公司(sī)总资产(chǎn)为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业(yè)务板块有三个(gè)出现不同程度下滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收(shōu)半壁江山的互联网(wǎng)广告及(jí)服务(wù)收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收(shōu)入为(wèi)18.88亿(yì农村信用社几点上班下班时间)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及其(qí)他业(yè)务(wù)收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元，这(zhè)是(shì)公司(sī)2017年从(cóng)纳斯达(dá)克(kè)私有化(huà)退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财报，2017年到(dào)2022年(nián)六个年度，三六零营(yíng)业收入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损益(yì)撑(chēng)到60亿(yì)元外，其(qí)他年份(fèn)均在30亿元附(fù)近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直(zhí)接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零(líng)延续亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则(zé)为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要(yào)系营(yíng)业收入下降(jiàng)及对联营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一(yī)季度大(dà)增13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股(gǔ)价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入(rù)2023年(nián)突然迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三(sān)六零(líng)有搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被(bèi)市场认为在(zài)训练AI大模型上有天然(rán)优势(shì)，公(gōng)司(sī)及创始人周鸿祎也在(zài)不同场合、通(tōng)过不(bù)同渠道表达对大模型的看好，传递公司(sī)的优(yōu)势(shì)，公司(sī)在AI方面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口(kǒu)，三六零股(gǔ)价2月7号(hào)涨停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到两个月涨幅(fú)接(jiē)近(jìn)两倍。如果从年初算起，涨幅则(zé)达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公司股(gǔ)价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸开了锅，多(duō)数投资者表示(shì)大跌眼镜，开始担(dān)心下(xià)周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到(dào)，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至(zhì)到去年底(dǐ)，公司有股东(dōng)户(hù)数19.92万(wàn)户，几乎连续六(liù)个季度保持基本不(bù)变，但(dàn)到了今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)股(gǔ)东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反，一(yī)季度以股(gǔ)权投资(zī)机构为代(dài)表的十大股东却在(zài)逢高大幅减持。十大股东名(míng)单(dān)显示，一季(jì)度(dù)“北京中关(guān)村资(zī)本基金(农村信用社几点上班下班时间jīn)管(guǎn)理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股(gǔ)权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万(wàn)股，减幅(fú)49％。上述三(sān)大股东合计(jì)减持超约8500万股，即便按一季度(dù)均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新(xīn)增9亿(yì)投资损失(shī)

　　此次(cì)三六零的(de)2022年财报，也首次把其(qí)投资企业、造车(chē)新势(shì)力之一的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽车（经(jīng)营实体为“合(hé)纵汽车”）营业(yè)收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车(chē)实现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿(yì)元。这意(yì)味着，哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年(nián)累计(jì)亏损已(yǐ)经超过(guò)百亿(yì)，达到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾(céng)公告，放弃(qì)对(duì)哪(nǎ)吒汽车的(de)增资权。具体来看，三六零全资子(zi)公司(sī)三(sān)六零(líng)私募基金拟将其持(chí)有的对(duì)应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转让给(gěi)两家有(yǒu)限(xiàn)合伙企业，对应(yīng)的增资额(é)为10亿元。据(jù)此估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值为(wèi)282亿(yì)元(yuán)。放弃上述增(zēng)资权(quán)后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月(yuè)28日(rì)，三六(liù)零(líng)又发布(bù)对外(wài)投资进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有关(guān)协(xié)议，以(yǐ)支持(chí)哪吒汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发布(bù)《关于对外投资进展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒(zhā)汽(qì)车股改，三六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价(jià)值(zhí)为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏(kuī)损，三六零持有股权的(de)账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋(péng)浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车带(dài)来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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