财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企业人(rén)士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由(yóu)于(yú)前(qián)期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家(jiā)主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财(cái)联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大(dà)规模(mó)去(qù)库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措(cuò)在一(yī)季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。几近是什么意思，几近什么意思拼音材(cái)料价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将(jiāng)带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)已经重启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给(gěi)情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游(yó几近是什么意思，几近什么意思拼音u)车(chē)企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池(chí)材料的价格下(xià)跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营(yíng)业(yè)收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)中发生过(guò)的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年(nián)的净利润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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