中(zhōng)国金(jīn)融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获(huò)批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(s处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法hí)现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示(shì)，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队(duì)成立已逾(yú)处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务(wù)业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的(de)综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质(zhì)量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示(shì)，其(qí)将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制(zhì)化(huà)的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财(cái)富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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