随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季(jì)报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成(chéng)为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台季报(bào)数据(jù)显示，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有(yǒu)A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持(chí)了精(jīng)测(cè)电(diàn)子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再(zài)次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大(dà)家(jiā)做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身(shēn)实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革(gé)命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设(shè)备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向(xiàng)积极(jí)，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期(qī)接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在(zài)今年下 半(bàn)年重启(qǐ)上行(xíng)周(zhōu)期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处(chù)于(yú)历史偏低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板(bǎn)块的(de)担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下(xià)跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为例(lì)，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年(nián)底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)为(wèi)“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一(yī)个(gè)温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外(wài)加(jiā)息(xī)进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有利于(yú)权益(yì)市场行情(qíng)的(de)开展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标价的(de)相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化(huà)调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一季度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非(fēi)常(cháng)宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们(men)相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前的生产和生活(huó)方式带(dài)来(lái)重大变化的技术(shù)变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们(men)目前(qián)还(hái)无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出(chū)大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的(de)电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致部(bù)分(fēn)个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处(chù)于(yú)历史较(jiào)低位(wèi)置，而(ér)这两个行业未来(lái)的发(fā)展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价值会(huì)随着时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有(yǒu)大(dà)的(de)变化(huà)。对中国(guó)经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供(gōng)的较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可(kě)以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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