中国金融行业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Financ青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么e Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协(xié)议(yì)和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野(yě)村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门(mén)为在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合(hé)解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本(běn)市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务(wù)的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客(kè)户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部(bù)信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及多元化(huà)的(de)投资(zī)方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各(gè)外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司(sī)全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国(guó)经济的(de)强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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