近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者sand可数吗还是不可数，thousand可数吗发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外(wài)投资的企(qǐ)业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为(sand可数吗还是不可数，thousand可数吗wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑(xiào)果文化打(dǎ)造了(le)《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任(rèn)吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的(de)发(fā)展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的(de)发(fā)展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带(dài)来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及(jí)以(yǐ)前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业(yè)的上线，这(zhè)才(cái)是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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