芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点(diǎn):我们将影响青年(nián)失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能(néng)完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业(yè)率的上升，更重要却(què)被忽视(shì)的因素是(shì)青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青(qīng)年(nián)失业人口只能将(jiāng)失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失(shī)业率拆解为青(qīng)年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必(bì)来自(zì)失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服(fú)务业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作(zuò)为(wèi)维度(dù)，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原(yuán)因。经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏(sū)较慢，服务业就业复(fù)苏结构(gòu)的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业(yè)和(hé)25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶(è)化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导(dǎo)致初(chū)次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口会随着疫情后(hòu)经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服(fú)务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不(bù)及预(yù)期(qī)，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济(jì)逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去(qù)年(nián)同(tóng)期大幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳(láo)动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其(qí)中②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力的(de)变化。这(zhè)三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率时，经常认为失业(yè)率上(shàng)升一定是失业增加的(de)结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并(bìng)没有问题(tí)，因(yīn)为我国(guó)的(de)劳(láo)动力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)则不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)从六普的9％提(tí)高(gāo)到七(qī)普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基(jī)本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业(yè)率的(de)分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体(tǐ)失业率变动(dòng)的是失业人口数量(liàng)（分子），但决(jué)定青年失业率变动的(de)却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业数据解(jiě)读(dú)时，披露了当前青年(nián)就业(yè)和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参(cān)与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年(nián)3219万(wàn)人，其(qí)中(zhōng)就业(yè)人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数与去年基本(běn)持(chí)平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个(gè)点，青(qīng)年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势(shì)好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失(shī)业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失(shī)业(yè)人口(kǒu)。尽管今(jīn)年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青年失(shī)业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业(yè)形势要好于去年(nián)，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作经验(yàn)和(hé)技能相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根(gēn)据(jù)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业人群(qún)后，剩下的青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)中，第一大失业(yè)原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从(cóng)高(gāo)到低(dī)依(yī)次是(shì)：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员接受过大学(xué)教育。各(gè)年龄(líng)段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人(rén)由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行业与青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全(quán)部青(qīng)年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也(yě)是(shì)青(qīng)年就业集中的(de)行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失(shī)业人口的行业分(fēn)布是(shì)由(yóu)就(jiù)业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往往也(yě)贡献了(le)较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人口来(lái)自(zì)何处(chù)之前，需要研究青年就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农业大量流(liú)入服(fú)务业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个行(xíng)业是国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其(qí)他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人员(yuán)的(de)受教(jiào)育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次(cì)是(shì)：科学研究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他(tā)四个行业是(shì)过去十年(nián)青(qīng)年就业流入的(de)主要行业，吸纳(nà)青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变动与行业(yè)平均(jūn)受教育(yù)年(nián)限基(jī)本一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业(yè)情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的青年(nián)失业比例(lì)（该行(xíng)业的青年(nián)失业人数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该行(xíng)业的青年(nián)就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替代(dài)指标(biāo)。以这个(gè)指标来看，知识密集(jí)型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研(yán)服(fú)务(wù)、公共管(guǎn)理(lǐ)等(děng)行(xíng)业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出(chū)现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于(yú)疫情前三(sān)年均(jūn)值，这三个(gè)行业一季(jì)度(dù)复苏(sū)情况(kuàng)较好；知识密(mì)集程度更高的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息(xī)技(jì)术服务业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失(shī)业率的分(fēn)子端(duān)来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏(sū)的结(jié)构不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知(zhī)识密集型(xíng)服务(wù)业，如教(jiào)育、信息技术等(děng)行(xíng)业。另一(yī)方面，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较低(dī)的生活性服务(wù)业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结(jié)构(gòu)分化，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失(shī)业(yè)人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一(yī)季度就(jiù)业(yè)尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐(cān)饮等(děng)行(xíng)业就(jiù)业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但(dàn)对(duì)于三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长(zhǎng)期下降通道(dào)，这将从分母端(duān)推(tuī)升青年失(shī)业(yè)率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首(shǒu)先取决(jué)于(yú)城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人(rén)口，而前者(zhě)正好是建国以来的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出(chū)生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇人(rén)口数(shù)量(liàng)会(huì)较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较(jiào)难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率(lǜ)已(yǐ)经达到(dào)65％以上，继续(xù)高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率有两(liǎng)个特点，一是(shì)低(dī)于其他(tā)年(nián)龄段群体(tǐ)，大部分(fēn)青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现超预(yù)期下降(jiàng)。根(gēn)据今年(nián)3月统(tǒng)计局披露的青年就业(yè)和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有意愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年(nián)增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场，在未(wèi)来(lái)经济和就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化(huà)时(shí)，也会(huì)影响劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科(kē)毕(bì)业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青年人初次(cì)就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来(lái)越重(zhòng)要(yào)

　　失(shī)业人口的增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失业(yè)率的分母(mǔ)下降趋势(shì)。青年劳动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要，这也是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对全部(bù)就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年失业率的(de)讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发(fā)点(diǎn)，未区(qū)分(fēn)人(rén)口总量与(yǔ)城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无特(tè)别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或(huò)要求(qiú)参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国(guó)16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数(shù)据(jù)来看(kàn)，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动力抽(chōu)样调查，调(diào)查范围(wéi)为中国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调(diào)查(chá)对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查(chá)范围(wéi)扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国(guó)范围(wéi)内开展，调查(chá)范围覆盖全国(guó)所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之(zhī)一(yī)左右(yòu)。全国(guó)每(měi)月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本(běn)占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本比例(lì)为1％。而每10年(nián)一次(cì)的人口普查则在长表部分纳入就业调查(chá谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里)，长表抽样比例是(shì)10％左右，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业数据(jù)质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数会(huì)根据(jù)普查数据(jù)进(jìn)行(xíng)修(xiū)正，但(dàn)结构数(shù)据(jù)仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司(sī)

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