北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自(zì)全球(qiú)各地的(de)投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不(bù)过投资(zī)对(duì)象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有问题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家(jiā现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值判断(duàn)而(ér)不是(shì)价(jià)格判断，选择(zé)的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的(de)合(hé)众银(yín)行和(hé)2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利(l现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子ì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成电路(lù)设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最小的是(shì)公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅(fú)前(qián)三名(míng)仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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