在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势(禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气shì)，激起了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的(de)青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看(kàn)好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流(liú)入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的(de)产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市(shì)场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常(cháng)走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的(de)过程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并(bìng)表示(shì)大(dà)举投资日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新(xīn)增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入(rù)资(zī)金居前(qián)，都超过(guò)了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部(bù)表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设(shè)施(shī)建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造。要(yào)重视通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济(jì)发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将(jiāng)是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净(jìng)流(liú)出资金也(yě)有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机构(gòu)仍(réng)建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金建议(yì)继(jì)续关注资金合(hé)力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等行业(yè)。

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