财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司(sī)调整新开发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉(xī)，近日监管部门陆续(xù)召集了(le)多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的(de)名(míng)义，要(yào)求公司调(diào)整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求(qiú)险企新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主(zhǔ)要(yào)思(sī)路是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集(jí)险企(qǐ)进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财(cái)联(lián)社记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债成(chéng)本，加强行业(yè)负债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监(jiān)会人身险部组织保(bǎo)险行业(yè)协会(huì)以及多(duō)家保险公司(sī)开展调研(yán)。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水平等(děng)公司负债成(chéng)本(běn)情况(kuàng)，以及降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率对公司(sī)和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据(jù)报道(dào)，监(jiā来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗n)管在北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新(xīn)华(huá)人(rén)寿、阳光(guāng)人(rén)寿(shòu)、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会的保险(xiǎn)公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会的保险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华(huá)人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会(huì)的一位总精算(suàn)师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)达(dá)成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利(lì)率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以后再动态(tài)调整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案(àn)还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也(yě)有业内人士对财(cái)联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停售”难(nán)以避(bì)免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企(qǐ)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标资(zī)产为主、投(tóu)资比例(lì)持续(xù)回落，股票(piào)和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢(shū)下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非标资(zī)产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)、防范化解利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券(quàn)非银团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期(qī)来(lái)看，预(yù)定利率跟随(suí)评估利率(lǜ)下行(xíng)，保险公(gōng)司分红险占比提(tí)升，有(yǒu)望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负债成(chén来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗g)本(běn)压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了(le)和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保险的(de)预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会(huì)下(xià)发(fā)《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国(guó)在20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世(shì)纪90年(nián)代末(mò)都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量(lià来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗ng)高负债成本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低(dī)利(lì)润产品(pǐn)；同时市(shì)场压力致使投资端(duān)面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过(guò)调整(zhěng)寿险产品结(jié)构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国(guó)长端利(lì)率地(dì)位震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过(guò)发布产品负面清单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利率等降低负债端成本(běn)。

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