在锂价初现(xiàn)企稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近(jìn)500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出(chū)一(yī)系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理(lǐ)层对(duì)中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库(kù)存“水位(wèi)”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压(yā)力(lì)已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国(guó)轩高科(kē)方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)续两日(rì)上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给(gěi)出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形成振荡(dàng)期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源(yuán)行业(yè)处(chù)于(yú)稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业(yè)在一季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付会(huì)带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维(wéi)持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面(miàn)来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季度毛(máo)利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂(lǐ)能则不如前两者明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会(huì)趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依(yī)然(rán)判断今(jīn)年新(xīn)能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示，其(qí)截至(zhì)报告(gào)期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季(jì)度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体状况看，国(guó)轩(xuān)高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自(zì)产能(néng)力，因此其外购(gòu)仅补充(chōng)自产不(bù)足(zú)，“外(wài)购只(zhǐ)是(shì)缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下降，也反映(yìng)了行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电池(chí)厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一(yī)季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货(huò)金额从去(qù)年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，戊申年是哪一年环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库存(cún)，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极因石墨(mò)化需要一(yī)个月时间，库存(cú戊申年是哪一年n)周期较长(zhǎng)，而(ér)隔(gé)膜(mó)约为一个(gè)月(yuè)正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库(kù)存极低(dī)，基本(běn)保持(chí)7天的(de)最低(dī)安全(quán)库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存的过程(chéng)中(zhōng)，国(guó)轩高科(kē)也(yě)在(zài)积(jī)极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今年(nián)预计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流(liú)中也认同(tóng)这一观点。他(tā)预计，储能行业今年(nián)上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国(guó)外家储市(shì)场需求(qiú)预计会在下半年(nián)放量，而国内大(dà)储市场方(fāng)面(miàn)，今年一季度处(chù)于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池(chí)上升空间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状况看来是(shì)供(gōng)不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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