海通策略认为，全(quán)A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润(rùn)向下游转移；中(zhōng)游制造(zào)盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消费(fèi)盈利(lì)改善幅度放缓，券(quàn)商和保险(xiǎn)盈利大(dà)增。 数字经济归母净利单季同比(bǐ)已经开始(shǐ)回(huí)升(shēng)，AI和(hé)半导体(tǐ)产业盈利有待(dài)改(gǎi)善(shàn)，其中受益(yì)于国产替代(dài)的(de)太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位半导体材料和半导体设备维(wéi)持较(jiào)高增速，其(qí)中设备盈利加速(sù)增长；低碳经(jīng)济景气(qì)度高位回落(luò)，新型电网盈利(lì)增(zēng)速持(chí)续(xù)提(tí)升，主要(yào)受益于储能(néng)的快速(sù)发展(zhǎn)。

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