近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开(kāi)信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文(wén)化后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮(lún)未披(pī)露(lù)具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语)资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩张的(de)关(guān)键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合(hé)笑果文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人(rén)及(jí)编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人(rén)士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在(zài)国内(nèi)的发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩(hào)旗下的(de)思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑(xiào)果(guǒ)文化生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却(què)具(jù)有巨大的不确(què)定(dìng)性和(hé)不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确(què)定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活(huó)创作，带动整个(gè)行业(yè)的(de)上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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