踩上AI风(fēng)口的(de)三六零，年内一(yī)度大(dà)涨超200％，市值(zhí)近1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿祎和(hé)胡(hú)欢离婚也被市(shì)场质疑成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值相比，公(gōng)司(sī)的基本面较为(wèi)糟(zāo)糕，交(jiāo)出了回A上市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六(liù)零发布2022年(nián)财报，公(gōng)司实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损(sǔn)。三(sān)六零同时发布了(le)2023年一季报(bào)，实(shí)现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财报一出(chū)，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下(xià)周一(yī)股价走势，尤(yóu)其(qí)周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示(shì)，三(sān)六(liù)零截至3月31日的股东数达到(dào)近33万，而截至去年(nián)底为20万(wàn)不(bù)到，也就是股价暴涨的(de)一季度股东户数增加(jiā)约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年(nián)报同时曝光了其重要投资企(qǐ)业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿(yì)多投资损失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六(liù)零(líng)这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期(qī)末(mò)，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业(yè)务(wù)板块有三(sān)个(gè)出现不同程度(dù)下滑(huá)，其中(zhōng)贡(gòng)献营收半壁江(jiāng)山的互(hù)联(lián)网广(guǎng)告及服务(wù)收入为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务(wù)收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司(sī)股东的(de)净利(lì)润则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克(kè)私(sī)有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘(pái)徊到(dào)下滑。净利润的(de)表现则更差(chà)，除了2019年靠(kào)着非经常(cháng)性损益撑到60亿元外(wài)，其他年份均在(zài)30亿元附近(jìn)徘(pái)徊，但(dàn)到了2021年净利润直接下(xià)滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三(sān)六(liù)零延续亏(kuī)损，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系(xì)营业收入(rù)下降及对联营企(qǐ)业投(tóu)资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股(gǔ)东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六(liù)零进入2023年(nián)突(tū)然(rán)迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火(huǒ)。因(yīn)三六零有搜索引擎，被(bèi)市(shì)场认为在训(xùn)练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在不同(tóng)场合、通(tōng)过不同渠道表达对(duì)大模型(xíng)的看(kàn)好，传递公司的(de)优势(shì)，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远超百度(dù)。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号(hào)涨(zhǎng)停(tíng)，此后一发不可收(shōu)拾，短短不到两个(gè)月涨(zhǎng)幅(fú)接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到近(jìn)1500亿，增加超(chāo)千亿(yì)市值。尽管近期股(gǔ)价有(yǒu)所回(huí)调(diào)，公司股价年内涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年(nián)报和一季报出炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担(dān)心下周(zhōu)一股价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者注意到，随着今年以来股价的(de)暴涨，三六零(líng)的投(tóu)资(zī)者人数大幅增(zēng)加。截(jié)至到去(qù)年(nián)底，公(gōng)司有股东户数19.92万户(hù)，几乎(hū)连续六个季(jì)度保持(chí)基本不变，但到了今(jīn)年(nián)一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相(xiāng)反，一季度以股权投资(zī)机构为(wèi)代表的十大股东却在逢(féng)高(gāo)大幅减持。十(shí)大股东(dōng)名单显示，一季(jì)度“北京(jīng)中关村资本基(jī)金管理有限(xiàn)公司-北(běi)京中发助力壹号投(tóu)资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银(yín)川(chuān)）股权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天(tiān)津信心(xīn)奇缘股权投资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述(shù)三大股(gǔ)东(dōng)合计减(jiǎn)持(chí)超约8500万(wàn)股，即便按一季(jì)度均价(jià)计(jì)套现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也(yě)首次(cì)把其(qí)投资(zī)企业、造车新势力(lì)之一(yī)的哪(nǎ)吒汽车去年(nián)财(cái)务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收(shōu)入133亿元(yuán)，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿(yì)元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累计亏损已经超(chāo)过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来(lái)看，三六零(líng)全资子公司三六(liù)零私募基金拟(nǐ)将(jiāng)其持有的(de)对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出(chū)资权转让(ràng)给(gěi)两家(jiā)有限合伙企业，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃(qì)上述增资权后，三六零持有哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月(yuè)28日，三六零又(yòu)发布对外投资进展公告(gào)称(chēng)，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签(qiān)署有关(guān)协(xié)议，以(yǐ)支持哪吒汽车(chē)股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六(liù)零发布《关(guān)于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪(nǎ)吒汽车股改(gǎi)，三(sān)六零的(de)持股亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步下调(diào)不得而知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持(chí)有(yǒu)股权(quán)的账面值出现较(jiào)大投资损失(shī)。2022年公司的投(tóu)资收(shōu)益为亏损亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思(sǔn)12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔(tī)除出(chū)售欧(ōu)朋浏览器确认的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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