近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流(liú)策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开(kāi)信息发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化于(yú)2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单其涉及到(dào)国(guó)家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的(中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能(néng)没(méi)有进(jìn)行非常严(yán)格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人(rén)士去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面最广的(de)是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司(sī)百(bǎi)分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确(què)定性(xìng)，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可(kě)能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的(de)底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行(xíng)业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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