编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公募基金披露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工(gōng)智能(néng)、机械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前(qián)在管的(de)产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明(míng)康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季(jì)持平(píng)稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众(zhòng)所周知(zhī)，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和(hé)新能源在(zài)公(gōng)募(mù)基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一(yī)季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式(shì)出色(sè)、行业(yè)格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质(zhì)公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就是(shì)前(qián)十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)”的(de)主打(dǎ)思路(lù)体现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点众(zhòng)多，作(zuò)为第(dì)三(sān)方医(yī)学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有分布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的(de)7只基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的(de)基金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年(nián)初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能(néng)源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业(yè)的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的(de)地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第(dì)六升至(zhì)第四位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁(护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗tiě)建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年(nián)迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值(zhí)精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的(de)典型(xíng)代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持(chí)得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一(yī)季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却(què)退出了(le)前(qián)一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前(qián)其担(dān)任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前(qián)十中调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发(fā)展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年(nián)的(de)权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银(yín)河智联主题净(jìng)值(zhí)快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成(chéng)名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当(dāng)季重仓行(xíng)业(yè)风格(gé)来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一季(jì)度(dù)新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金(jīn)合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。二(èr)季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物(wù)同期(qī)成名的(de)还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上一(yī)个季(jì)度重(zhòng)仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至(zhì)今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信(xìn)未来(lái)科技(jì)创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的(de)消费(fèi)及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并(bìng)成名的万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)中微(wēi)公(gōng)司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本(běn)基金增持(chí)了(le)机(jī)器(qì)视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微(wēi)降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发(fā)受(shòu)到明(míng)星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季(jì)报中就表示(shì)：“本(běn)季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大(dà)流(liú)通(tōng)股股东(dōng)中，富(fù)国天惠(huì)新(xīn)进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品(pǐn)数(shù)达(dá)到了(le)6只，尤其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季(jì)度与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费(fèi)电子(zi)赛道(dào)股票在(zài)其中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到(dào)消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年(nián)或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存(cún)可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域(yù)中，还有不可忽(hū)视(shì)的一(yī)环就是军工装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一(yī)级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他(tā)管理的(de)高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场(chǎng)基金(jīn)中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

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